航运重组方案出炉中远中海系长线可期

2015年12月15日 13時05分

香港, 2015年12月15日 - (亚太商讯) - 据香港信报报道，自今年8月份以来，中远、中海系多家上市公司一直停牌，令市场对航运业重组整合预期不断升温。上周五晚，国资委指，批准中远与中海集团实施重组。方案亦于当晚公布，两集团旗下四家上市公司中国远洋、中海集运、中海发展、中远太平洋涉及其中，当中涉及货柜运输、船舶租赁及金融、码头营运及油运等业务的资产置换。目前两系上市公司已陆续复牌。

公告显示，中国远洋将租入并经营中海集运集装箱船舶和集装箱，收购中海集运经营网络，出售干散货业务予中远集团，打造成集装箱全球服务集群上市平台。本次重组完成后，中国远洋有望通过发挥集运业务整合的协同效应，以及集运业务和码头业务间的协同效应，大大提升稳定性和抗周期性能力。摩根大通分析师认为，重组会提升中国远洋在全球班轮市场的地位，而船舶租赁结构有助于缓解由于接管中海集运而造成的资金压力。同时，剥离长年亏损的干散货业务也能进一步优化中国远洋的业务结构，集中精力发展核心业务。

中远太平洋则通过收购中海集团和中海集运持有的码头资产，并出售集装箱租赁业务于中海集运，未来成为专注于码头业务的上市平台。摩根士丹利认为，出售集装箱租赁业务是积极的举措。重组完成后，中远太平洋在码头行业的地位将大大提升，码头业务亦将受惠于母公司全球排名第四大的集装箱船队的支持，并可以借力于「一带一路」政策拓展海外业务，拓展码头数量和国际布局。

中海集运将通出租集装箱船舶和集装箱，出售集运配套业务和中海港口股权，收购租赁类、金融类资产及股权，变身成为航运金融服务平台。摩根大通认为，变身租赁公司之后，会为中海集运带来更稳定的收益和利润率，而在细分租赁板块多样化的金融业务也将降低业务单一带来的风险。重组若顺利完成，中海集运在集装箱租赁行业排名上升至全球前三。依托于丰富的航运业经验，料将为公司金融业务板块发展带来协同效应。

而中海发展则通过收购大连远洋，出售中海散运及其他散货资产，成为专注于油品运输业务、LNG运输业务的油气运输上市平台。受惠于国际原油低价及油运业旺盛的需求，各大研究机构对重组后中海发展一致看好：摩根士丹利亦料中海发展转型油气运输，有利价值重估；花旗估计，中海发展明年预测市帐率仅0.6倍，估值吸引，是重组后的首选股份。

高盛分析师评价，此次重组整合会对为全球集装箱行业带来正面的影响。

此番重组有望提升中国航运企业在国际航运业中的地位，增强全球化布局和国际化竞争能力，有利于提高中国航运业资源利用率，降低全社会物流成本，助力物流产业转型升级。展望后市，协同效应有望逐渐释放，加上目前市场对涉及「一带一路」战略的行业，如核电、铁路、航运、港口等整合预期较高，又有中国国务院去年出台的《关于促进海运业健康发展的若干意见》对航运业整合的政策向好，中远中海两系股表现值得看好，长线可期。

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