财务数据亮眼中国通号长线可期

2015年8月14日 16時35分

香港, 2015年8月14日 - (亚太商讯) - 据中国铁路总公司的统计，铁路需求有增无减：2015年上半年全国铁路发送量达11.97亿人次，同比升8.8%；平均每名乘客的乘搭距离，由去年上半年的20公里，升至今年上半年的20.6公里，凸显中国铁路在航空机票「白菜价化」的激烈竞争下，依然有可观的需求增长。

中国铁路市场规模全球最大，高达331亿元人民币，占全球市场34.1%，国家一直推动铁路的发展，城际铁路投资额将从2015年的665亿元，增至2020年的9,381亿元，年複合增长69.8%，一带一路的战略亦有助带动基建、交通及通讯相关企业的发展。

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作为全球唯一可在整个产业链独立提供全套产品和服务的轨道交通控制系统解决方案的提供商，营运效益方面，中国通号2014年度的收入由2013年底止130.6亿元增至人民币173.29亿元，同比增长达32.6%，净利润为人民币20.4亿元，同比增长64.7%。公司在铁路部门，绝大部分客户为中国铁路总公司联属实体。在城市轨道交通部门，客户大多数为受当地政府控制的地铁运营公司，在未来将给该公司带来稳定的收入来源。

股评家林家亨表示，中国通号过去3年的收入由105亿人民币增至173亿，净利润由10.87亿增至20.39亿，增幅皆高于行业的平均水平，故属优质的投资吸纳对象。股评家郭思治也表示，公司受惠于项目订单数目增长，14年营收及纯利分别增64.24%及87.61%，毛利率维持在24.2%，表现相当靓丽。中央刚啓动的「一带一路」发展计划将输出更多基础建设服务，可带动交通信号系统的需求增长，有利铁路通信信号等行业的发展，预计也将进一步带动通号的收益。

中国通号董事长周志亮表示，公司3年营业收入保持了28%的複合增长，利润保持了37%的複合增长。不少海外轨道交通企业的董事长，对中国通号的高铁技术和列控技术均表达了高度赞赏，表达了想要引进中国高铁技术的愿望。

同业难比较携手「走出去」

随着一带一路、高铁走出去战略的不断推行，上市企业在国际谈判时往往更具优势，中国通号作为第四家成功在港上市且拥有铁路背景的央企（其他三家为中国中车、中国中铁及中国铁建），走向国际资本亦将利于该公司国际化战略的推进。与同业公司不同，中国通号主营铁路和城市轨道交通列车控制系统，科研投入更多。而早前有分析报道将中国通号与中国中铁等比较，股评家林家亨表示，把中国中铁（00390）的11倍市盈率与中国通号之约20倍招股市盈率作比较，这其实幷不公平，因为中国中铁是以基建建设工程为主，建造商通常的市盈率是较低的。但中国通号是轨道交通的通讯系统供应商，提供整套系统的解决方案，当中包含了很多高新科技，前期的科研投资很大。

中国通号董事长周志亮上周参加新闻发布会表示，在海外竞争中，公司和中铁建、中铁工都是一种合作关系，是产业链上的不同环节，没有竞争关系。中国通号主做列控，主要是列车控制系统，与中国中车也是兄弟企业。中国高铁需要这些兄弟企业一起「走出去」。

随着中国通号国际化战略的实施，以及“一带一路”等利好消息的扶持，中国通号未来表现值得期待。

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From the Asia Corporate News Network