九江银行10日在港上市买卖新型城镇化推动银行业务公私联动

2018年7月10日 13時42分

香港, 2018年7月10日 - (亚太商讯) - 随着早前美朝峰会“特金会”的顺利举行，不明朗因素逐渐消除，市场谨慎气氛可望逐步减退，强势回整过后的内银股再获追捧。早前大摩发表报告指，现时是买入内银股的最佳时机，中金亦认为，中长期内看好内银股。银行业整体增长势头呈放缓趋势，但城商行仍保持良好发展势态。

继上月26日江西银行（1916）上市后，江西省第二大城市商业银行九江银行（6190）10日正式在港挂牌上市，成为第15家完成赴港上市的境内中小银行。九江银行6日公布定价将以每股H股10.60港元进行买卖，虽然低于其发行中位数，但于一众已成功赴港上市的内银中定价最高，全球发售所得款净额约为3,674.4百万港元。公司目前受惠区域经济外，更充分把握了江西省新型城镇化发展契机，致力发展银行业务公私联动。

城镇化是中国发展的重头戏，背负着扩大内需、拉动增长的重任。相较于美国城镇化率达到90%、韩国达到80%，中国2016年城镇常住人口7亿9298万人，城镇化率仅为57.35%，其中还没有刨除被城镇化、伪城镇化的农民工。如刨除掉这些城镇化成果之外的边缘人群，中国真正的城镇化率还不足这个数字。

新型城镇化需要“建城”，更需要让人城镇化，将人划分到城市范围内，更要让人的生活质量达到以匹配的程度。新型城镇化建设将带动当地居民收入与消费的同步增长、推动工业化进程以及增加地方财政收入，同时亦催生出众多小微企业，增加就业机会。相较于大型银行，小微企业通过城商行获得的服务及支持，将更加本土化、有针对性，能促使其融资途径更加通畅，以做进一步的发展计划。

江西位于中国中部地区，连接着庞大的交通运输网络，是连接全国各地的交易枢纽，发展潜力巨大，2017年按固定价格计算的GDP增长率为8.9%，位于中部地区第一。江西现正步入全面发展阶段，而城镇化一直是其发展的关键环节之一。凭借对江西城镇化建设的深刻理解，和长期参与地方经济发展所积累的经验，九江银行的公司银行与零售银行业务近年内实现了快速发展。

股评人蔺常念早前股评中写道：“九江银行贷款业务以小微企业及个人经营者为主，江西小微企业数量庞大，公司小微企业和个人贷款业务复合年增长达28%。除小微企业外，公司亦在江西省有大量的核心客户资源，包括政府、机构及工商企业。在江西省注册成立的A股上市公司中有超过五成是该公司客户，上述客户资源为银行发掘更多潜在业务机会。”

作为当地商业银行的龙头，九江银行与江西省的政府部门、事业单位和龙头企业建立了密切的业务合作关系，截至2017年12月31日，该行已与江西省各层级政府机构签订战略框架协议，参与新型城镇化发展、民生和基础设施项目建设，提供高达人民币460亿元的融资。有着政府的支持，九江政府部门及事业单位在九江银行开立账户，该地方财政收入为其带来了稳定且低成本的企业存款，带来稳定的资金基础。

九江银行亦与江西财经大学联合成立了中国领先的票据研究中心“九银票据研究院”，紧紧抓住了江西省新型城镇化带来的发展机遇，使其公司银行业务发展迅速。自2015年12月31日至2017年12月31日，公司贷款余额复合年增长率达到30.8%，票据贴现余额复合年增长率高达56.4%。同时，零售银行业务与公司银行产生强大的协同效应，九江银行资本占用低、信用风险小的住房按揭贷款快速增长，2015年12月31日至2017年12月31日的复合年增长率达到156.6%。

据招股数据显示，九江银行总资产目前已超过2700亿元（人民币，下同）。在2015年末、2016年末、2017年末的总资产分别为1749.1亿元、2252.97亿元、2712.54亿元，三年复合年增长率为24.5%。盈利方面，该行营收实现了持续增长，截至2017年末，九江银行营收已达58.5亿元，同比增长16.96%；该行净利润2017年增至17.6亿元，同比增13%。另外，其拨备覆盖率和不良贷款率亦在过去3年持续改善，拨备覆盖率分别为201.49%、164.11%和192.00%。不良贷款率分别为1.86%、1.99%和1.62%。

九江银行有北汽集团及兴业银行等明星股东外，更获包括融德投资、SuccessCypress、航信环球控股、凯利公司、文峰和富力地产香港在内的6位基石投资者为其保驾护航。近期新股市场反应一般，料该行短期突破有限，但不妨长线关注。

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