新股市场一枝独秀人保集团备受市场瞩目

2012年11月23日 21時47分

香港, 2012年11月23日 - (亚太商讯) - 市场憧憬美国财政悬崖及希腊金援问题解决，连同近期美国经济数据较佳，投资者避险意识降温，欧元、商品及金融股带动欧美股市向好，国际资本市场流动性大大增强，环球股市结束近一年来最长跌浪。受此影响，香港恒生指数回升，给新股上市创造了良好的市场环境，静默多时的新股市场生机再现，多家延后多时及争取审批的新股，赶乘年底前的上市尾班车，集资总额最多500亿元港币。其中人保集团以其庞大的集资额及星光熠熠的承销团而备受市场瞩目。

新股市场一枝独秀人保集团备受市场瞩目

市场消息称，人保此次IPO的发行预计为公司筹集至多40亿美元的资金，这不仅将使人保成为今年香港最大一桩IPO案，同时也使公司有望成为继中国农业银行在2010年以221亿美元IPO之后，全球最大的中资企业IPO交易。

人保是次计划发行68.98亿股新股，约占公司扩大后总股本的16.7%。其中95%的新股将面向机构投资者发行，其余面向散户，所募集资金将用于巩固资本基础并支持业务发展。若行使15%超额配股权，还可额外发行10.35亿股股份，令发行总额增至79.3亿股。大股东财政部已作出1年的禁售期承诺，社保基金亦承诺于人保上市3年内，不会出售其持有的内资股。是次认购新股的基石投资者亦设6个月的禁售期。

在拥有包括中国人寿、中国国家电网、美国国际集团（AIG）以及法国再保险集团等在内的阵容强大的基石投资者队伍的保驾护航之下，人保的认购额已逾集资额的5成。其中AIG已认购5亿美元的股份，国家电网认购3亿美金，此外麦盛资产管理、中国人寿、中国出口信用保险公司等也都购入1-1.4亿元美金不等的股份。日前AIG公布，与人保集团及人保寿险签订无约束力协议，双方将组建合资企业，主要于中国大城市提供寿险和其他保险业务。AIG更同意5年内，若非得到人保集团的首肯，否则将不会出售超过25%的人保股票。在11月22日举行的投资者推介会上，有“女巴菲特”之称的西京投资主席刘央，重锤押注人保H股，拟斥资1亿美金认购。她认为，政策宽松有利于整体保险行业，加之人保旗下人保财险、寿险、健康险、投资能力均强，品牌历史好，更称人保估值平宜，所以有机会重仓持有。种种迹象表明，国内外投资者均对人保集团未来的发展之路充满信心。在现在的市场状况下，无疑是新股市场的一枝独秀。

自今年年初以来，全球经济持续动荡，受此影响，港交所多个IPO案暂停或延迟。然而随着近期主要经济体前景展望趋于平稳，投资者乐观情绪稳步提升。像人保集团这样盈利能力稳定，增长前景广阔的大型企业受到投资者的热情追捧可以说是情理之中。

早前美银美林的研究报告指出，人保于今年至2014年的投资回报率约为5.75%，较同业的4.6%至5.5%更高，加上人保的交叉销售表现越来越强，以及寿险业务的营运成本较其他大型寿险公司低，同样为人保招股增加吸引力。有市场人士认为，人保中期盈利增长幅度，冠绝其他保险业巨头，加上其主攻产险的独特性，如定价合理，可作为中长线吸纳对象。

作为新中国第一家全国性保险公司，为了顺应保险公司经营集团化、综合化趋势，人保集团积极进行资源整合，并实施了新的发展战略，如今公司业务范围已涵盖财产险、寿险、健康险三大保险主业，并在银行、信托等非保险金融领域进行了战略部署，已然成功转型为国内首屈一指的综合性保险金融集团。据统计，人保集团是目前中国唯一一家财产险和人身险资产规模均超过2,500亿元的保险集团，惟一一家财产险和人身险规模保费均超过900亿元的保险集团。截至2011年底，财产险和人身险业务总资产比例分别为45.6%及50.8%，规模保费比例分别为64.8%和35.2%。财产、人身险业务均衡发展，一方面有利于集团内部协同效应的发挥，另一方面实现了业务板块盈利性上的最佳组合。

集团的人保财险、人保寿险、人保健康、人保资产等子公司在其各自的业务领域均具有独特的竞争优势。根据保监会公布的原保险保费收入数据，截至2012年上半年，人保在所有中国财产险公司中拥有36.0%的市场份额，排名第一，超过中国财产险公司中第二名至第四名市场份额的总和。在2006年（人身险业务第一个完整经营年度）至2011年，人保人身险业务的规模保费复合年增长率为122.3%，在2005年底以前成立的中国人身险公司居于首位，较同期中国人身险行业整体水平22.1%高出100.2个百分点。保监会公布的数据显示，人保在所有中国人身险公司中的市场份额由2006年的0.43%迅速增长至2011年的8.65%，排名由第十一位上升至第三位。2012年上半年，人保寿险实现净利润人民币9.12亿元，超过2009年、2010年及2011年全年的净利润。于2011年和2012年上半年，人保寿险的新单规模保费在所有中国人身险公司中排名第二。

综合市场消息，人保集团48.26%-56.87%的H股配售给17家高质量基石投资者。这些基石投资者多是在国际市场上表现优异的金融巨头及各行业领先的跨国公司。值得一提的是，和单纯提供财务支持的基金类投资者不同，人保集团的基石投资者不仅将会踊跃认购人保集团股票，而且更重要的是将在其各自的优势领域为人保集团的相关业务发展提供强大的支持，此外，和往往局限于某一两个行业的战略投资者也不同，人保集团的基石投资者遍及各个主要行业，非常有利于人保集团开拓及发展相关的各个业务板块。

此前，人保集团通过战投入股各专业子公司的方式已与多家大型跨国公司达成了战略合作关系，并开展了深入的技术交流及合作。人保财险、人保寿险、人保健康险分别于2003年、2005年11月、2005年3月引入美国国际集团、住友生命保险互济公司、德国健康保险股份公司作为战略投资者。

上市后，人保集团将继续按照“统一平台、集中管控、共享资源、驱动创新”的原则，积极展开人保财险业务、人身险业务和资产管理业务的大客户展业，充分利用“中国人保PICC”的品牌形象和影响力对客户进行深度开发及二次开发以提高客户开发成功率。同时，人保集团还将继续深化跨越不同业单元和产品线的交叉销售体系，以求实现更大的协同效益。

人保集团均衡发展，收入多元的整体前景依然明朗。在当前波动的市场，如此均衡多元的大体量集团企业将是投资者资产增值保值不可错过的首选。

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