融资租赁飞速发展海通恒信强势上市

2019年6月3日 11時01分

香港, 2019年6月3日 - (亚太商讯) - 近年中国经济发展迅猛，2018年名义国内生产总值上升至88.7万亿元人民币（下同），增长率达9.2%。在整体经济稳定增长下，企业的融资总额亦有所提升。根据资料显示，2017年中国融资总额为174.6万亿元，并预料2022年将增至280.1万亿元，复合年增长率9.9%。

小微企业银行融资难融资租赁飞速发展
目前银行仍然是企业融资的主要方式，但对于小微企业而言，银行贷款的门槛较高，小微企业仍然需要面对「融资难、融资贵」的难题。这个难题并非只存在于中国国内，而是世界性的。由于小微企业的基础相对薄弱，资金、信誉、承受风险等多方面都相对较差，银行提供的贷款相对有限，限制了小微企业的发展。

在这个大环境下，融资租赁便应运而生。融资租赁提供了小微企业一个很好的融资方式，透过承租设备，小微企业可以成功募集充足资金顺利发展。近年，中国融资租赁行业发展迅速，整体数据亦出现良好增长。根据资料显示，2018年中国融资租赁合同结余为6.65万亿元，比2012年的1.55亿元大幅上升约3.3倍；中国融资租赁行业的营业收入为3,894亿元，比2012年大幅上升513.23%。在多个行业的利好因素之下，一家国内高速发展的大型融资租赁公司来港上市。

海通恒信国际租赁股份有限公司（海通恒信；1905.HK）是中国领先证券公司海通证券唯一的租赁平台和重要的战略板块。根据公司在招股书表示，以2017年总收入以及截至2017年12月31日的总资产计算，海通恒信在商务部监管的外商投资融资租赁公司中排名第三。全球发售会促使海通恒信从海通证券分拆作独立上市。

另一方面，由于海通恒信近年获得良好的业绩增长，因此本次上市受到资本市场的高度关注。根据招股书披露，海通恒信的总资产规模由2016年12月31日的人民币45,980.6百万元增长至2018年12月31日的人民币82,111.4百万元，复合年均增长率达33.6%；总收入由2016年的人民币3,163.7百万元增长至2018年的人民币5,332.3百万元，复合年均增长率达29.8%；净利润由2016年的人民币849.0百万元增长至2018年的人民币1,311.3百万元，复合年均增长率达24.3%。

风控能力一流业绩数据向好
以金融为主营业务的企业，其财务状况一般都吸引较多投资者关注。海通恒信身为国内的融资租赁公司，对市场的风险评估、客户的还款能力等等受到资本市场高度关注。根据招股书披露，海通恒信已建立全面审慎的风险管理体系，并涵盖了业务各个环节中的各类型风险。

在数据上看，公司2018年的生息资产不良资产率仅0.94%，比2016年下降0.16个百分点；不良资产拨备覆盖率为339.05%，比2016年上升39.32个百分点。2016年，海通恒信更在中国的主体信用评级为AA+（展望正面），并于2017年4月进一步提高至AAA，为降低融资成本奠定良好基础，为公司的良好财务指标增添说服力。

而在业务模式方面，据了解，海通恒信是中国首家券商系融资租赁公司，为客户提供融资租赁、经营租赁、保理、委托贷款及其他贷款和咨询服务，当中以融资租金为主营业务，占公司整体收入约七成。其融资租赁业务分别直接租赁和售后回租，而售后回租的合同依据中国人民银行基准利率的基础来厘定融资租赁合同适用的浮动或固定利率。以此能够推动，海通恒信能获得更多市场上客户的青睐，并且确保客户的还款能力，减低不良贷款的可能性。

而事实上，海通恒信的确拥有高质素及多元化的客户，其客户数目亦录得按年上升的趋势。据招股书披露，截至2018年底，海通恒信的客户群包括746个政府及大中型企业客户以及254,718个小微企业及个人客户，业务广泛分布于交通物流、工业、基础设施等行业。

小微企业及个人客户方面，自2016至2018年开始，客户数目从62,642个增长到254,718个，复合年均增长率101.6%；生息资产规模从83.20亿元增长到283.13亿元，复合年均增长率84.5%；收入从5.70亿元增长到20.32亿元，复合年均增长率88.8%。大中型企业方面，海通恒信与大企业以及特定的政府机构建立了长期和稳定的合作关系，自2016至2018年开始，其生息资产规模从341.92亿元上升至422.81亿元，复合年增长率11.2 %。

在公司的立场来看，大中型企业和小微企业的客户各有可取之处。大中型企业一般财务健康，还款能力较佳，不易造成不良贷款，能够创造稳定性增幅；小微企业则有巨大的潜力空间，在中国整体经济发展和融资租赁行业的发展大势下，小微企业融资需求旺盛，海通恒信积极发展小微企业客户数对将来扩充业务将有所助益。

有见及此，海通恒信为了实现资产规模、收益、久期的均衡配置，分散信用风险和抵御行业周期，积极践行「一大一小」的客户发展战略。据了解，海通恒信坚持政府及大中型企业和小微企业及个人客户并重，务求在稳定当中积极求进，实现「攻守兼备」的业务策略，其前景值得市场继续关注。

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