内地公共事业股赴港上市春城热力业务前景稳定

2019年10月8日 13時48分

香港, 2019年10月8日 - (亚太商讯) - 据媒体报道，随着宏观经济因素不明朗，市场资金逐渐流向保守型的选择，当中公用股收益相对稳健，而受到大部分投资者的青睐。近日，内地一家大型公用事业公司——春城热力（1853.HK）来港上市，据招股书显示，该公司的招股价介乎1.90至2.50港元，按中位数2.20港元计算，集资额约为1.98亿港元，中银国际为其独家保荐人。

寒冷气候带动热力需求供热市场进入壁垒高

供热行业在寒冷的北方是不可替代的，春城热力是中国吉林省最大的供热服务提供商，根据气象统计，吉林省在每年11月至2月期间均会录得摄氏零度以下气温，冬季最低平均气温能够达到摄氏零下二十度。由此，吉林省衍生出强劲、必须而且急切的热力需求。据弗若斯特沙利文数据，2018年吉林省的供热总面绩为6.115亿平方米，比2013年复合增长7.4%，预料2023年将增至7.828亿平方米；供热管道长度2.80万千米，比2013年复合增长10.9%，预料2023年将增至4.11万千米。

供热市场的需求稳定，潜力巨大，但由于整体业务难度较高，供热市场进入壁垒较高，不利于新企业的发展。据了解，供热业务需要极高技术，在地下城市铺设供热网络，并且应用自动检测等先进技术，持续监察供热管网的环保和效率标准。而在铺设网络的过程中，也可能会对附近交通和居民造成影响，以致于当地政府规划限制地下管网的建设，禁止新企业进行覆盖。

对于春城热力而言，该公司拥有20年的营运经验，在吉林省拥有领先的行业地位。据招股书显示，截至2018年底，春城热力的供热服务面积为3,850万平方米，分别占吉林省和长春市总供热服务面积约6.3%及15.4%，行业竞争优势突出。

煤价下降提升利润智能供热提高效率

煤炭是国内供热的主要能源，展望未来3年，随着新型能源的不断增加，加上煤炭产能预期增加，煤炭价格将会略微下降，由此，春城热力的盈利能力将得到进一步提升。

据招股书显示，春城热市在2016年开始分阶段构建智能供热网络，并于2018年获得中国城镇供热协会的认可。据了解，该网络由传感器、自动化设备等硬件及软件组合而成，通过此网络系统，春城热力能有效提高供热的质量和营运效率，并减少人力的配置需求。截至2019年3月止3个月，该公司每名雇员供热服务面积为36,021平方米，较2016年底的25,004平方米大幅上升44%，效率显著提高。

随着国内的城市化进程，供热市场将会继续增长，内生增长需求强劲，有望带动春城热力的业绩向上。与此同时，目前中国整体发展以绿色环保为主调，而截至2019年3月底为止，春城热力已经没有利用燃煤锅炉产热供热，而转为采用向热电站采购热力的方式进行供热，不但更具成本效益，更能符合中国绿色环保的发展需要。

整体而言，春城热力拥有吉林省的领先地位，高技术和高经验持续确保其市场的领先位置，维持行业竞争力。与此同时，春城热力的营运效率突出，业务上的转型成功有助该公司进一步提振热力输出。整体业务前景向好，利润空间更为巨大。

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