全球財經網：不要讓境外上市的中國民營企業在無端受傷

2014年9月17日 17時40分

香港, 2014年9月17日 - (亞太商訊) - 據內地全球財經網報導，2014年6月20日，天合化工集團在香港成功上市。公司掛牌上市後，以其公司規模、良好的經營業績表現吸引了中國和國際多家知名的大型長期持有基金的認同和熱烈追捧，股價節節攀升逾40%，成為香港2014年以來IPO市場表現最好的上市公司之一。然而，公司規模和股價突出表現也引起了一家匿名分析機構Anonymous Analytics(即AA)的關注。2014年9月2日，這家機構在互聯網上發佈沽空報告，以一些莫須有甚至是偽造的文書作為污蔑的根據，指稱天合化工的上市是2014年最大的欺詐案。一時間，這家上市僅74天、公司市值高達80億美元的公司，旋即成了國際資本市場造假的熱議話題。

天合化工集團是這樣嗎？AA又是誰？其目的何在？有關證券監管機構對於此類問題的態度又應當如何?天合化工集團遭受沽空這一事件提出了一連串的問題。

天合化工集團是一家國內外知名的精細化工企業，經過20餘年的發展，不僅成為我國最大、全球第六大的潤滑油添加劑生產商，也是我國最大的特種氟化物生產商。據瞭解，公司潤滑油添加劑產品可廣泛用於汽車、船舶、工程機械等，而氟化物產品可應用於防水纖維、抗指紋薄膜物料上;公司主要客戶有中信集團、中石油、中石化和法國石油公司等。

天合化工集團高速發展的基礎，使其擁有自主智慧財產權的居國際領先地位的產品生產技術和研發能力，特別是其特種氟化物項目是國家重點科技支持項目，並列入國家“十二五”固化的重點發展產業。據路透社2014年9月7日報導，摩根士丹利私募基金經過了長達3年，花費了人民幣1300余萬元費用的盡職調查後，於2012年初投資天合化工集團3億美元，用以發展特種氟化物專案。

然而，近年來一些資金雄厚、背景複雜的西方對沖基金不是通過一些所謂調查公司通過污蔑和造謠等違法手段，攻擊在境外上市的中國企業，並妄圖借此做空上市公司，套取高額的投機收益。多家中國企業正被拖進了一場由西方對沖基金與造謠做空機構發起的貨幣戰爭。天合化工集團此次受到AA的沽空攻擊，就是在這樣的大背景下又一家中槍的中國優秀民營企業。

鳳凰財經訊，9月2日，Anonymous Analytics惡意攻擊天合化工後，當天合化工正積極與港交所就有關之查詢作溝通之時，發現電郵系統受駭客入侵。現時與港交所之溝通正面臨洩密之危機，公司決定發出澄清公告。目前公司正繼續對港交所之查詢作出回應，公司股份暫時繼續停牌，股份將會在港交所收到所有有關資料及已發公告情況下才恢復買賣。

據內地中國網報導稱，天合化工在澄清中指出，Anonymous Analytics通過偽造篡改資訊指控公司造假的報告，目的在於破壞公司聲譽及操控股份價格，而報告對行業評估作出極不準確之結論。報告亦表示，報告之聯屬人士又或客戶可能持有股份的淡倉，倘若股份的價格下跌，就會從中獲益。

天合化工表示，會對該報告及任何對設計散播誤導及惡意言論，以操控股票價格從中獲利負有責任之人士採取一切適當行動。倘股份市場交易偏離常態，公司控股股東亦會考慮在市場購買股份。

內地全球財經網亦稱，經分析AA公佈的資訊， AA或其他客戶不是任何國家或地區註冊的投資顧問，其公開網站既無關於其組織機構法律性質的資訊，業務股東或者發起人的資料，更看不到該機構的董事、經理成員或者辦公位址，是一個實實在在的“匿名”機構。《金融時報》將其稱為“鬆散的駭客行動組織”，改組織既有通過非法投機做空上市公司攫取高額的收益的經濟屬性，也有複雜的國際政治背景因素。

像AA這種沽空機構本該是健康的國際資本市場重點防範的物件，可實際上它似乎成了可以隨意攻擊他人的自由人，其所作所為對於處於蓬勃發展但還缺乏因對複雜國際資本市場經驗的中國民營企業，可謂殺傷力巨大。以2011年9月AA沽空的超大農業為例，股價很快下跌了26%。即使向天合化工集團這樣規模的民營企業，2014年9月就在AA所謂沽空報告發佈後的短短一個多少小時的時間內，股價就急挫5%。

其實，這種所謂“沽空”其殺傷深度不僅僅是股價暴跌，就一般公司而言，包括公司名譽、生產經營和客戶等在內的一連串事項就會受到嚴重的影響。但令上市公司更為尷尬和無法接受的是，為了遵守上市規則的有關規定，公司需要股票停牌，需要就沽空公司提出的各種各樣問題向監管機關做出詳盡的解釋、說明，直到監管機關同意公告前，上市公司是沒有機會向市場作出任何澄清。有分析人士稱，這無疑給了沽空公司更加充分的操作時間和空間去把上市公司抹黑，讓資本市場對遭受攻擊的上市公司形成先入為主的“壞印象”，有助於沽空成功。

資本市場歷來講究公平、公開和公正，即所謂“三公原則”，中國證券市場如此，歐美和美洲證券市場亦如此。任何機構或者個人，如果是透過捏造上市公司所謂的“虛假”操縱股價以實現自己獲利，這是對其他投資者和上市公司的“不公平”;像AA公司這種以“匿名”的姿態出場，讓上市公司、投資者、監管機關和市場其他參與主體不明就理，違反公開原則;當規則被個別人濫用，而上市公司因為規則等原因無法及時反擊維護自身和投資者的合法權益，是對上市公司及其股東的不公正。

市場尤其是資本市場本來就該豐富多彩，就該置於這會監督之下，就該讓投資者獲利，就該讓造假和操縱市場等因素徹底消失，這是市場本質;但是，市場自由並不等於市場無序，規則一旦被濫用就會成為一個健康的資本市場發展的障礙。

據瞭解，香港資本市場受到此類攻擊的企業已達百餘家。毋庸諱言，在境外上市的中國民營企業是中國經濟的主要構成部分，一些企業還是同行業的領軍者。這些企業的發展的快與慢甚至將直接影響著中國經濟發展水準和速度。現在所謂的沽空行為，已使不止一家的中國企業遭受巨額損失，如恒大地產、新東方和奇虎360等在企業受到攻擊後，其生產經營能力的恢復是緩慢的，特別是聲譽損失是難以彌補的。

儘管天合化工被沽空機構做空不會是組以後一個事件，但面對中國走出去加入國際資本市場的中國民營企業而言，這種所謂沽空無疑是危險的，甚至會給中國企業帶來滅頂之災，在中國企業提高法人治理水準，奮起維護自身的合法權利的同時，尤其對於一家剛剛走完嚴謹的上市流程的新的上市公司而言，其權利有應有誰來保護?因為這種所謂的沽空，直接損害的還是有關資本市場健康發展和正常的秩序。

我們拭目以待。

話題 Press release summary 部門 Daily Finance, Daily News
https://www.acnnewswire.com
From the Asia Corporate News Network