國際商報：天合化工香港上市與跨國公司合作走向國際化

2014年9月17日 17時50分

香港, 2014年9月17日 - (亞太商訊) - 據內地國際商報報導，2014年6月20日，天合化工(01619.HK)集團董事長魏奇擊響了該司在香港上市的鼓角。天合化工進入了一個更加舉世囑目的時代。

22年前，一個由中國民營企業構築的國際化夢想，在美麗而古老的錦州走向世界。經歷了太多的風霜雪雨，經歷了太多的希望和輝煌，天合人終於創建了一個雄立全球的精細化工帝國。

作為中國境外上市的民營企業，他們的榮譽是鐫刻在民族的自信中。目前，天合化工集團已經成為我國最大、全球第六大的潤滑油添加劑生產商，也是我國最大的特種氟化物生產商。是全球唯一一家以常溫常壓調聚法生產特種氟化物先進生產技術的企業。公司成為中石油、中石化、法國道達爾、英國BP、日本新石油、美國勝牌、印度石油等國際性大公司的穩定供應商。

天合化工集團高速發展的基礎，是其擁有自主智慧財產權的居國際領先地位的產品生產技術和研發能力，特別是其特種氟化物項目是國家重點科技支持項目，並列入國家“十二五”規劃的重點發展產業。

一直以來，天合化工立足於高端精細化工產品的研發、生產、銷售模式，致力於集團化、國際化、創新化的領軍戰略，業務遍及亞洲及世界50多個國家及地區。天合化工主營潤滑油添加劑、特種氟化物兩大系列200餘種精細化工產品，憑藉產品種類、生產能力、技術專利、市場佔有率在全國精化行業排名中位列前茅。

自2013年起，天合化工集團開始與歐洲(道達爾、BP)及日本(新石油，大金)的知名跨國石油公司合作，大步走向國際化市場。

據路透社9月7日報導，由於具備被世界項級投資機構認定的優勢，摩根士丹利私募基金經過3年時間，花費約1300萬人民幣盡職調查後，於2012年為該公司投資3億美元，用以發展天合化工特種氟化物專案，說明其更好的實現產業化、國際化進程。另外，天合化工被投行看好的另一面是，在追求技術領先、業績傲人的同時，一直踐行著對社會的責任感，依照節約能源、保護環境的基本國策，通過結構調整、技術改造、產業升級、科技創新等一系列措施，積極發展低碳經濟，構建了新的競爭優勢。以低碳環保為基本目標，造福於民，造福社會。

天合化工集團之所以能在香港成功上市，主要源自企業的真正價值吸引世界行業關注，上市由摩根土坦利、美銀美林、UBS共同保薦，高盛全球協調、德勤審計的優秀精細化工企業。掛牌上市後，天合化工集團以其公司規模、良好的經營業績表現，吸引了中國和國際多家知名的大型長期持有基金的認同和熱烈追捧，股價節節攀升逾40%，成為香港2014年以來IPO市場表現最好的上市公司之一。

然而，天合化工在經歷了所有中國民營企業該經歷的酸甜苦辣後，他們唯獨沒有想到，會遭遇駭客侵蝕。9月2日，由於公司上市規模和股價突出表現，一家海外匿名分析機構即AA在互聯網上發佈沽空報告，稱天合化工的上市是欺詐案。上市僅74天、市值高達80億美元的公司，在AA沽空報告發佈後的短短一個多小時的時間內，股價就急挫約5%。緊跟著在9月3日，港股又一家民企上市公司神冠控股，同樣遭到做空機構Emerson Analytics沽空攻擊，股票下跌3.21%後停牌。

據媒體報導，天合化工是境外上市企業中第七家被該公司狙擊沽空的目標，之前有新東方、恒大地產、奇虎360、超大農業等優秀公司被沽空狙擊。目前香港資本市場受到此類攻擊的企業已達百餘家。就本次做空天合化工的匿名分析，曾於2012年7月做空奇虎360，致其股票當日下跌7.46%，但實事證明，奇虎360依然是股民和投資者追逐的股票之一。天合化工亦不可能是最後一個攻擊目標，巨大的利益引誘，海外做空機構只會變本加厲。

據內地中國網報導，Anonymous Analytics作為做空機構，既有通過非法投機做空上市公司賺取高額收益的經濟屬性，也有複雜的國際政治背景因素。“請叫我們‘匿名分析’，我們從來不用個體的名字。”匿名分析通過匿名的方式，刻意為自己披上神秘的面紗。匿名分析在唱空中國股票上，和一般做空機構的運作機制毫無二致，通過持有上市公司空頭頭寸獲得暴利。其採取竊取、偽造資料、歪曲事實，甚至是駭客攻擊等方式，散佈虛假資訊，製造股市混亂，從中得利。他們在報告中以諷刺的口吻表示：“我們從研究中國起步，並不是因為中國公司比西方企業有更多的舞弊行為，而是因為他們不熟悉資本市場。對於資本市場來說，中國是新手，中國的職業經理們對於如何從資本市場運作，還不熟練。”

做空機構橫行股市，上市公司對其卻無可奈何，正常的金融秩序受到嚴重干擾，同時法律也受到挑戰。被攻擊的上市公司，鮮有通過法律途徑保護合法權益的。事實上，即使通過法律，也難以實現維權。像匿名分析這類做空機構，其出具的報告、涉及的人員、公佈的資訊等所有資訊均為匿名，法律維權無從下手。2011年8月，在遭受香椽“惡意”做空後，中國公司德爾電器在紐約法院向萊福特發起訴訟。但最終甚至法庭都不知曉其真實身份，他在報告中所留的中國手機無法撥通，電子郵箱也無法送達郵件。2012年，李開複聯合60位企業家和投資者炮轟“做空”機構，共同譴責做空行為。

針對Anonymous Analytics的惡意攻擊，天合化工在公告中一一澄清，並強烈譴責駭客攻擊行為，駭客行為成為國家、企業和個人資訊安全的重大隱患。

內地國際商報亦指出，儘管天合化工被沽空機構做空不會是最後一個事件，但面對中國走出去加入國際資本市場的中國民營企業而言，這種所謂沽空無疑是危害極大的，在企業受到攻擊後，其生產經營能力的恢復是緩慢的，特別是聲譽損失是難以彌補的。

在中國企業提高法人治理水準，奮起維護自身的合法權利的同時，尤其對於一家剛剛走完嚴謹的上市流程的新的上市公司而言，將會面臨很多考險，如何維權和保護自身強大，是一個長期不懈的博弈戰爭。

早在2012年3月15日到4月10日，中國內地在港上市的167家內地公司中，有132家公司股價在40天內出現不同幅度的下降占比80%。其中有18家公司的股價出現攔腰折半的慘狀。昆明機床、海王英特龍、金風科技、先進半導體、明華科技、彩虹電子和賽迪顧問，7家公司的股價跌幅都在60%以上，在這些股價攔腰折斷的公司中，他們的悲慘與國外的做空機構有直接聯繫。

在採訪過程中，天合化工CEO魏宣告訴記者：近年來一些資金雄厚、背景複雜的西方對沖基金不時通過一些所謂調查公司通過污蔑和造謠等違法手段，攻擊在境外上市的中國企業，並妄圖借此做空上市公司，套取高額的投機收益。多家中國企業正被拖進了一場由西方對沖基金與造謠做空機構發起的貨幣戰爭。天合化工集團此次受到AA的沽空攻擊，就是在這樣的大背景下，又一家慘遭傷害的中國優秀民營企業。他們的沽空目的，不是針對天合化工而言，而是針對中國每一個國際化的境外上市公司。

近年來，“做空”機構重點針對中國上市公司缺乏資本市場運作的經驗和意識，開展新一輪的狙擊。2011年，香櫞和渾水一起向中國概念股發起攻擊，造成相關公司股價大跌，一年內獵殺了46家中國上市公司。2012年，以谷歌前高管李開複為首的60余位企業高管、投資者以及企業家聯名簽署了一封抗議信，炮轟以中國市場為主要業務的做空機構香櫞撰寫投資報告時偽造不實資訊，李開複指出，他所擔心的是香櫞毫無根據的言論使得中國企業在美國上市面臨更大的困難，這對於中國和美國公眾而言都是不利的。

AA公司的行為如出一轍，經媒體分析AA公佈的資訊，AA或其客戶不是在任何國家或地區註冊的投資顧問，其公開的網站既無關於其組織機構法律性質的資訊，也無股東或者發起人的資料，更看不到該機構的董事、經理成員或辦公位址，是一個實實在在的“匿名”機構。英國《金融時報》將其稱為“鬆散的駭客行動組織”。其所作所為對於處於蓬勃發展但還缺乏應對複雜國際資本市場經驗的中國民營企業，可謂殺傷力巨大。

2014年9月15日，AA又在網上發佈一份19頁的報告，其中說到：在中國什麼都可以造假，連蘋果店也可造假。這是想估空中國？

滬港通的實現將大大刺激中國企業赴港上市的熱情。2014年第一季度，共有63家中國企業實現IPO，其中，15家企業在境外上市，融資額合計27.26億美元，主要分佈於中國香港、德國和美國等市場。但一個不可置信的現實是，媒體綜述報導，中國上市民企成為做空機構的主要目標，中國民營企業是中國經濟的主要構成部分，一些企業還是同行業的領軍者。由於缺乏國際化危機應變和防範經驗，國際上一些不良做空機構必會乘機而入，張開血盆大口。隨著中國國際化步伐的加快，這場資本博弈戰爭將會越來越殘酷。中國企業如何加強自身的防範意識？業內專家建議中國公司應加強自身能力建設，提高防範意識，積極適應國外市場的做空機制，提前做好應對準備，應對市場上的突發資訊，積累自己在投資者中的信譽，防範做空機構的“陰謀”得逞。以自身健康、強大應萬變。

針對沽空機構匿名分析，魏宣告訴記者，天合化工(01619.HK)正在積極與港交所就有關查詢做溝通，並且在11日發出一份澄清聲明，稱匿名分析的報告是一個包含虛假資訊、捏造公司董事長簽名的不實言論的組合，公司相信其目的是破壞其聲譽及操控股份價格。

作為中國渴望國際化的民營企業，天合化工為了自己的夢想，為了更多中國民營企業國際化的夢想，他準備採取一切合法手段維護企業的榮譽和尊嚴。中國走向世界，除了經濟的強大，必須還要具有法律、尊嚴和實力真正的強大。

魏宣告訴記者：天合化工於9月8日成為恒生綜合大型股/中型股指數成分股，在滬港通開通後，天合化工將成為內地投資者可以購買的目標。這就意味著內地投資者在滬港通開啟後也可以買到天合化工。他要用合法的方式，為天合化工守衛一個燦爛的天。資本市場就是博弈市場，你不會博弈，不敢博弈，就會被打倒。在狼群中學會狼叫，才會漸漸強大起來。天合要打一場陽光下的貨幣戰爭。

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