動態投資組合管理潛力大聯想控股估值合理

2015年6月18日 09時52分

香港, 2015年6月18日 - (亞太商訊) - 近期港股走勢反复牛皮，美國議息及本港政改方案遲遲未有進展使市場觀望氛圍濃重，成交亦跌至四月以來低位。在諸多利空因素包圍下，市傳「深港通」或短期出台成大市上跳動力，而新一波新股的集中登場亦令人期待。一眾新丁中，今日進入招股第三日的聯想集團（992）母公司聯想控股（3396）備受關注，原因之一就是其巨星級基石投資者陣容，特別是新地(0016) 前主席郭炳湘旗下家族信託所持的InvestHighway認購3000萬美元（約2.34億港元），本港富豪鄭裕彤旗下的Lead Connection亦捧場認購5000萬美元（約3.9億港元）。另有市場消息指，聯想控股國際配售方面反響熱烈，在海外市場倍受追捧。

動態投資組合管理潛力大聯想控股估值合理

深諳中國國情六大領域投資

今年以來A股持續堅挺，加之滬港通的開通，令本港投資者一嚐A股紅利，而聯想控股主營實業及多元投資業務，更憑藉其管理層團隊對中國國家政策、經濟發展趨勢的解讀，重點佈局中國經濟強勁增長的板塊，目前其戰略投資業務已佈局在以下六大領域：IT、現代服務、金融服務、農業與食品、房地產以及化工與能源材料。

其中IT是聯想的傳統王牌業務，根據國際調研機構IDC統計，按出貨量計，聯想集團（992）已於2014年登頂全球最大的PC公司，IT業務同年產生的收入為2,723億元，盈利54億元，對聯想控股的收入貢獻逾九成。近幾年，聯想集團亦不斷通過對國際及行業內優質資源的整合提升其業績表現，料可在未來更進一步。

中國消費升級的持續作用下，聯想控股也率先在現代服務領域積極佈局佔盡先機，旗下企業包括其中包括中國最大的租車公司神州租車、中國口腔醫療服務連鎖行業排名第一的拜博口腔、中國占據主導地位的教育保險經紀聯保以及高端水果行業的龍頭企業佳沃。其中，神州租車（699）在2014年已實現了在香港的上市，成為中國租車行業第一股，聯想控股製造行業領軍企業的能力由此可見一斑。

多元投資平台覆蓋企業全生命週期動態投資組合管理潛力大

聯想控股在財務投資方面同樣佈局完整。透過旗下聯想之星、君聯資本及弘毅投資，進行覆蓋企業所有成長階段的天使投資、風險投資及私募股權投資。

截至2014年12月31日，君聯資本美元基金及人民幣基金的認繳出資總額分別為16億美元及71億元人民幣，弘毅投資美元基金及人民幣基金的認繳出資總額分別為44億美元及160億元人民幣。而弘毅資本和君聯資本內部回報率分別達33.6%和43.4%，強勁的投資回報表現可為聯想控股提供穩健的業績支持。

聯想控股除佈局科技、房地產外，還利用投資集團業務模式的靈便，不斷加大對新興產業、現代服務業、金融業、現代技術發展。以移動互聯網為例，在金融業拉卡拉就是典型例子。拉卡拉為個人及中小企業客戶提供支付、小區O2O等互聯網金融服務，是聯想控股在金融服務業中，集互聯網與金融為一體的典型代表。市場消息稱，拉卡拉在近期的一次融資中作價達到100億，與一年前融資時的定價相比翻了兩倍多，短時間內，實現快速價值提升，聯想控股的投資組合動態管理起來力量之強大，可見一斑。

市場慣例來看，多元化投資公司通常在估值方面存在挑戰，但是聯控坐擁旗下多元的高增長板塊、成熟的投資平台及諸多業界領軍的企業，業務模式佈局眾多未來中國高增長領域，加之往績優異成績，因此市場普遍認為其估值屬合理範圍，料後市值得期待。

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