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2019年10月8日 13時47分
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內地公共事業股赴港上市 春城熱力業務前景穩定

香港, 2019年10月8日 - (亞太商訊) - 據媒體報道,隨著宏觀經濟因素不明朗,市場資金逐漸流向保守型的選擇,當中公用股收益相對穩健,而受到大部分投資者的青睞。近日,內地一家大型公用事業公司——春城熱力(1853.HK)來港上市,據招股書顯示,該公司的招股價介乎1.90至2.50港元,按中位數2.20港元計算,集資額約為1.98億港元,中銀國際為其獨家保薦人。

寒冷氣候帶動熱力需求 供熱市場進入壁壘高

供熱行業在寒冷的北方是不可替代的,春城熱力是中國吉林省最大的供熱服務提供商,根據氣象統計,吉林省在每年11月至2月期間均會錄得攝氏零度以下氣溫,冬季最低平均氣溫能夠達到攝氏零下二十度。由此,吉林省衍生出強勁、必須而且急切的熱力需求。據弗若斯特沙利文數據,2018年吉林省的供熱總面績為6.115億平方米,比2013年複合增長7.4%,預料2023年將增至7.828億平方米;供熱管道長度2.80萬千米,比2013年複合增長10.9%,預料2023年將增至4.11萬千米。

供熱市場的需求穩定,潛力巨大,但由於整體業務難度較高,供熱市場進入壁壘較高,不利於新企業的發展。據了解,供熱業務需要極高技術,在地下城市鋪設供熱網絡,並且應用自動檢測等先進技術,持續監察供熱管網的環保和效率標準。而在鋪設網絡的過程中,也可能會對附近交通和居民造成影響,以致於當地政府規劃限制地下管網的建設,禁止新企業進行覆蓋。

對於春城熱力而言,該公司擁有20年的營運經驗,在吉林省擁有領先的行業地位。據招股書顯示,截至2018年底,春城熱力的供熱服務面積為3,850萬平方米,分別佔吉林省和長春市總供熱服務面積約6.3%及15.4%,行業競爭優勢突出。

煤價下降提升利潤 智能供熱提高效率

煤炭是國內供熱的主要能源,展望未來3年,隨著新型能源的不斷增加,加上煤炭產能預期增加,煤炭價格將會略微下降,由此,春城熱力的盈利能力將得到進一步提升。

據招股書顯示,春城熱市在2016年開始分階段構建智能供熱網絡,並於2018年獲得中國城鎮供熱協會的認可。據了解,該網絡由傳感器、自動化設備等硬件及軟件組合而成,通過此網絡系統,春城熱力能有效提高供熱的質量和營運效率,並減少人力的配置需求。截至2019年3月止3個月,該公司每名僱員供熱服務面積為36,021平方米,較2016年底的25,004平方米大幅上升44%,效率顯著提高。

隨著國內的城市化進程,供熱市場將會繼續增長,內生增長需求強勁,有望帶動春城熱力的業績向上。與此同時,目前中國整體發展以綠色環保為主調,而截至2019年3月底為止,春城熱力已經沒有利用燃煤鍋爐產熱供熱,而轉為採用向熱電站採購熱力的方式進行供熱,不但更具成本效益,更能符合中國綠色環保的發展需要。

整體而言,春城熱力擁有吉林省的領先地位,高技術和高經驗持續確保其市場的領先位置,維持行業競爭力。與此同時,春城熱力的營運效率突出,業務上的轉型成功有助該公司進一步提振熱力輸出。整體業務前景向好,利潤空間更為巨大。



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