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2019年12月2日 15時26分
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三季度港美股雙失色 互聯網券商如何擺脫「靠天吃飯」?

香港, 2019年12月2日 - (亞太商訊) - 金融「互聯網化」早已不是什麼新鮮事,而互聯網券商的崛起則開闢了一個新陣地,尤其是互聯網券商登陸資本市場後,行業格局日漸形成。






在經歷了全球經濟弱勢,港美股相對低迷的三季度之後,近期,包括中信等多家券商策略會都釋放出海外資產配置將回穩的信號。面對變幻莫測的行情,如何做好牛市賺錢,熊市不虧是互聯網券商仍需解決的課題。

港美股市場的冰與火
互聯網券商本質上仍是券商,根基是經紀業務。從傳統券商的發展來看,牛市交易多,經紀業務佣金就多,券商的業績就好了,熊市反之。

事實上,業績與市場休戚相關在互聯網券商身上也有所體現,時至季報發佈的節點,先看看今年三季度市場表現情況。

港股在今年三季度交出近年來最差成績單,當季度恒生指數跌超2400點,跌幅達8.58%,是2015年四季度以來表現最差的季度。行情不佳,成交量也出現下滑。同期恒生指數總成交金額為49,959億港元,為2017年三季度以來成交金額最低的季度。

美股雖然整體仍然取得上漲,但三季度的漲幅和交易量較前兩個季度明顯下降,道瓊斯指數三季度漲幅收縮至1.19%,成交量為166.04億。

港股量價縮水,美股表現不及預期,無疑給券商的業務開展帶來極大挑戰,同時也正是市場考驗一家券商實力的時候。在順勢的時候,券商業務水漲船高,往往分不出誰高誰低。然而在二級市場這樣波動較大的週期行業,行情低迷之時能不能守住,才是一個券商能否長遠做大做強的根本。正所謂牛市里股神滿天飛,熊市里能守住的卻極少,而後者才是真本事。

持續加碼科研投入
握緊「高質量客群」
從整個券商行業上看,儘管改變此前「看市場臉色」、「靠天吃飯」的難度不小,但越來越多券商已經開始行動。傳統券商紛紛加緊佈局金融科技,而從一開始就以科技為驅動的互聯網券商,更是加碼科技人才投入和產品建設,開拓新增收業務,在擺脫「靠天吃飯」的道路上似乎走得更早更快些。

這其中,尤以富途證券為代表的個別優質券商標的,在複雜嚴峻的市場環境中逐漸脫穎而出。

11月22日,富途證券發佈今年三季度財報。數據顯示,其營收和總交易量在第三季度均實現同比增長。當季營收達2.543億港元(3,240萬美元),同比增長12.8%,總交易量達2,109億港元,同比增長5.5%。

儘管宏觀環境的疲弱和市場的不確定性為整體行業的業務帶來不小的挑戰,但是富途依然保持強勁的獲客能力和客戶資產流入。這也是富途三季度財報的最大亮點。

財報顯示,港股市場的交易量約佔富途客戶總交易量的一半,但從前文分析中可看出,三季度的港股市場在全球主要交易市場中表現並不盡如人意,量價縮水,市場持續低迷。而富途卻在這一背景之下表現出十分強勁的淨資產流入,期末客戶資產攀升至723億港元,同比增長33.3%,環比增長6%,當季客戶淨資產流入高達57億港元。

對於客戶資產持續增長的原因,花旗在此前的研報中給出了一個答案。花旗認為,富途證券擁有比同行更高質量的客戶群,其客戶主要是大眾富裕階層及年輕一代(平均年齡35歲),其中44%在互聯網行業或金融行業工作,截至2019年一季度富途客戶戶均資產為5.3萬美元,同行老虎證券僅有3.4萬美元。而在最新的財報中,三季度富途客戶戶均資產在5.2萬美元,老虎證券同期為3.7萬美元。

顯然,富途證券顯示出更好的客戶群貨幣化能力,其客戶平均佣金收入及平均利潤都較高。

那麼富途證券為何能夠獲取和留住這麼多高質量的客戶呢?或許可以從研發投入找尋答案。不同於其他券商,富途十分重視科研投入,僅三季度的研發費用就高達7,090萬港元(900萬美元),同比增長77.3%。正是基於對科研的持續投入,富途的平台和產品得以不斷更新反覆運算,在產品體驗上遙遙領先於其他券商。

另外,花旗研報指出,這主要歸因於其差異化的獲客模式。除傳統獲客方式外,富途證券還通過與其主要股東:騰訊、紅杉資本、經緯等合作,為他們投資的眾多上市公司或非上市企業獨角獸提供ESOP、IPO分銷等企業服務,由此獲得更加優質、高粘性的客戶。2018年,ESOP服務為富途貢獻了18%的新客戶。

率先進軍財富管理
C端&B端業務「雙生花」
除了用產品持續吸引高質量的客戶,富途還在經紀業務的基礎上,積極探索佈局新的業務。

尤其在C端,隨著國民理財意識的不斷增強,單一的功能和服務已經難以滿足國人海外資產配置的需求。富途正是瞄準這一時機,於今年三季度正式上線了財富管理產品:富途基金寶,邁出了佈局財富管理業務的第一步。

該產品涵蓋貨幣基金(富途現金寶)、債券基金、股票基金三種基金類型,支持申贖0費率。投資者不僅可以在平台上購買固收類和權益類基金產品,還可以快速贖回基金資金用於股票交易,實現基金賬戶和證券經紀賬戶無縫打通。愈加豐富的產品類型為投資者提供了不同層次的投資選擇。

截至9月30日,即富途基金寶正式上線後的一個月,其累計資產規模已超過30億港元。

富途財富管理業務的增長,恰恰驗證了互聯網券商在證券業務的基礎上進行橫向延伸的可行性,未來其還將拓展到期貨、外匯、債券等其他金融衍生品領域,進一步豐富自身「貨架」。

除了財富管理業務的佈局,富途在B端業務的佈局同樣敏銳——從新經濟企業需求切入,提供IPO分銷及ESOP管理等企業業務。

自二季度推出「富途安逸(FUTU I&E)」企業服務品牌之後,富途B端業務成長更加迅猛。三季度,以企業服務業務為主的其他收入同期增幅高達39.3%,其中ESOP客戶新增17家,累計客戶數達56家,IPO分銷業務客戶數累計達28家,在新興B端企業中遙遙領先。未來隨著新經濟趨勢愈演愈烈,這一塊業務或將迎來更大上升空間。

複雜多變的宏觀經濟環境,對於互聯網券商無疑是一種挑戰,但在挑戰之餘,亦是實力券商崛起的另一個新機遇。關鍵是,互聯網券商應該如何在逆勢中積極佈局,去變革產品和業務,抓住核心客戶。在這一點上,富途或許給出了一個令人滿意的答案。


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