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香港, 2011年11月14日 - (亞太商訊) - 全球最大鋁生產商 UC RUSAL（「俄鋁」或「本公司」）（股份代號: 486；EuroNext: RUSAL/RUAL；MICEX: RUALR, RTS: RUAL）宣佈其截至二零一一年九月三十日止第三季之業績。
-- 截至二零一一年九月三十日止三個月的收益由二零一零年同期的2,708百萬美元增加16.8%至3,162百萬美元，主要是由於售價上漲及錄得超出倫敦金屬交易所鋁價的創記錄已實現溢價每噸164美元。
-- 經調整EBITDA由截至二零一零年九月三十日止三個月的564百萬美元增加 25.0%至截至二零一一年九月三十日止三個月的705百萬美元。截至二零一一年及二零一零年九月三十日止三個月的經調整EBITDA利潤率分別為22.3%及20.8%，維持業內領先地位。
-- 在強勁的經營業績下，截至二零一一年九月三十日止三個月的經調整純利由截至二零一零年九月三十日止三個月的143百萬美元增加逾一倍至290百萬美元。
-- 截至二零一一年九月三十日止三個月的純利為432百萬美元，而截至二零一零年九月三十日止三個月則為29百萬美元。
-- 加權平均能源價格持續下降（二零一一年第三季較二零一一年第二季下降6%）。
-- 已完成債務組合再融資，到期日得以延長且息差降低，提高了營運及財務靈活性，並使本公司可以支付股息及解除資本開支限制。
-- BEMO項目 按預定計劃進行，所有九台渦輪機已運至現場，其中五台已安裝。
-- 已為Taishet鋁冶煉廠安排400億盧布為期15年的無追索權項目融資，於二零一一年第三季再次產生資本開支。
俄鋁行政總裁Oleg Deripaska先生在評論公司的第三季業績時表示：
「市場不明朗及預期全球經濟再次下滑，於二零一一年第三季對鋁業帶來沉重壓力。儘管金屬價格波動，俄鋁期內仍取得優異業績。穩固的生產業績、成本效益提高及以客戶為本的營銷活動，加上對增值產品的專注，令我們期內的經調整EBITDA同比增加25.0%，而經調整純利更同比增加逾一倍。俄鋁維持其於業內的領導地位，經調整EBITDA利潤率為22.3%。」
「俄鋁於第三季獲得國際及俄羅斯多家大型貸款機構支持，成功為債務再融資，加強了財務狀況，使本公司在資本開支及制定新的長期增長策略（主要完成Boguchansky及Taishet冶煉廠）方面更為靈活。」
「當前的波動及倫敦金屬交易所價格下跌，令現貨市場與股市之間產生明顯不平衡。主要指標均顯示，現貨市場仍然緊張，溢價維持在五年來的高位。這佐證了我們的觀點，即與當前經濟狀況下其他商品的價格不同，鋁價格已達致平衡點。中長期而言，外間對我們金屬的需求將維持強勁。儘管當前經濟狀況富有挑戰性，但俄鋁相信其已取得的進展及對成本效益的持續專注將使本公司能繼續為所有持份者帶來價值。」
鋁業及業務環境趨勢概覽
截至二零一一年九月三十日止九個月鋁行業
截至二零一一年九月三十日止九個月，對鋁的需求繼續增長，達33.7百萬噸，較二零一零年同期增加10%。截至二零一一年九月三十日止九個月的全球鋁產量與鋁消耗水平保持平衡，但較二零一零年同期的記錄高出7%，顯示消耗增長率高於生產增長率的趨勢。
西方市場對鋁的需求持續堅挺，北美及歐洲汽車及商業運輸行業表現強勁，抵銷了部分表現疲弱的建築行業，令北美及歐洲需求於本年截至今日止分別增長5%及4.5%。日本海嘯的殘餘影響仍浮現，日本消耗量下降3%。整體而言，對鋁的需求主要受非經濟合作與發展組織國家推動，符合近期趨勢。根據Brook Hunt的資料，中國消耗量增長18%，而印度及巴西分別增長13%及8%。
根據俄鋁資料顯示，受汽車及建築行業帶動，日本對鋁的需求正恢復至地震前的水平。鋁進口量自二零一一年三月以來首次超過一年前的水平。預測第四季日本汽車產量較二零一零年第四季增加20%。二零一一年上半年日本對鋁建材的需求較去年同期增加6.6%。
期內，中國對鋁的需求增加至14.5百萬噸。截至二零一一年九月三十日止九個月，中國的鋁消耗量增長18%，遠超出14%的產量增長，原因是供電限制導致冶煉廠關閉及新冶煉產能啟動延誤。二零一一年首九個月，中國維持鋁淨進口430,000噸。進口主要是板坯、坯段及航空材料等半成品。由於二零一一年第三季結束前倫敦金屬交易所價格下跌，倫敦金屬交易所－上海期貨交易所價格套戥現為正數。
鋁價由於鋁成本增加、鋁金屬期貨曲線上升及低利率水平而獲支持。因此，二零一一年首九個月倫敦金屬交易所鋁價增加至平均每噸2,498美元，較去年同期增加18%。作為金融交易的一環，鋁繼續轉至無倉單貨倉，支持了鋁產量、供應及相關價格。然而，按於二零一一年第三季整個後半部分實現的價格水平，估計全球鋁業務中高達25%屬無利可圖，導致產能重新啟動被推遲並引致在本年第四季產能關閉的可能性。
二零一一年鋁行業前景
在主要鋁消費市場，當前經濟下滑的影響較為複雜。全球而言，汽車行業仍屬鋁需求增長的主要推動力之一。北美全年汽車產量預期按年增加5%，而歐洲亦預期增長1.6%。中國以外主要經濟體的建築行業依然疲弱，歐洲壓材產品行業正在放緩。儘管如此，其他消費分部（包括航空及包裝）的需求仍然穩固。俄鋁預計，整體而言，二零一一年全球鋁需求將按年增長13%至46百萬噸。
於二零一一年，預測中國對鋁的相關需求總量為19百萬噸，較二零一零年增加15%。除汽車及建築分部外，持續進行的基建發展及航空國防行業的新投資亦支持需求增加，不過汽車行業出現存貨堆積的跡象。
於二零一一年，預測中國鋁產量增加14%至18百萬噸，但由於在第三季中國西南部地區乾旱導致供電暫時中斷，以及原鋁需求下降導致半成品出口下降，該數字較二零一一年七月的年度化鋁產量19百萬噸有所下降。
按俄鋁的估計，儘管經濟前景不明朗，但二零一一年的全球鋁產量預期仍將增長9%至46百萬噸。報告的溢價顯示，地區鋁市場基本上保持平衡，這印證了我們的觀點，即鋁受當前經濟狀況的影響低於其他材料（如銅），供應過剩的問題可由倉儲及／或財務交易有效控制。
業務回顧
鋁產量
二零一一年第三季鋁總產量達1,041,000噸，而二零一零年同期則為1,038,000噸。截至二零一一年九月三十日止九個月的產量由二零一零年同期的3,034,000噸增加1.0%至3,064,000噸。增加主要是由於俄鋁位於西伯利亞（俄羅斯）的若干冶煉廠及瑞典Kubal的產量增加。
氧化鋁產量--
二零一一年第三季及截至二零一一年首九個月的氧化鋁總產量分別為2,049,000噸及6,074,000噸，較二零一零年同期分別增長0.1%及5.5%。產量增加是由於烏克蘭Nikolaev氧化鋁精煉廠、牙買加Windalco Ewarton工廠及愛爾蘭Aughinish氧化鋁精煉廠的產量增加。
鋁土礦產量--
截至二零一一年九月三十日止三個月及九個月的鋁土礦總產量分別增長7.7%及17.0%至3,560,000噸及10,177,000噸，而截至二零一零年九月三十日止三個月及九個月分別為3,306,000噸及8,697,000噸。較同期增長的主要原因是圭亞那Bauxite Co. De Guyana (BCGI)、牙買加Windalco Ewarton工廠及俄羅斯North Urals的產量增加。
財務概覽
收益
二零一一年第三季的收益增加454百萬美元或16.8%至3,162百萬美元，而二零一零年同期則為2,708百萬美元。截至二零一一年九月三十日止九個月，收益增加18.1%至9,485百萬美元，而截至二零一零年九月三十日止九個月為8,029百萬美元。收益增加主要乃因原鋁及合金銷售收益增加所致（分別佔俄鋁於二零一一年及二零一零年第三季收益的85.4%及84.2%，以及分別佔截至二零一一年及二零一零年九月三十日止九個月收益的84.7%及84.4%）。
銷售原鋁及合金所錄得收益增加420百萬美元或18.4%至二零一一年第三季的2,700百萬美元，而二零一零年同期則為2,280百萬美元。期內收益增加主要因加權平均變現鋁價於二零一一年第三季較二零一零年同期上漲約23.9%所致。而價格上漲原因是倫敦金屬交易所鋁價上升（由截至二零一零年九月三十日止三個月的平均每噸2,089美元上升至截至二零一一年九月三十日止三個月的平均每噸2,399美元），以及不同地區分部所錄得超出倫敦金屬交易所鋁價的溢價創記錄新高所致。超出倫敦金屬交易所鋁價溢價的加權平均已實現由二零一零年第三季的每噸114美元增至二零一一年第三季的每噸164美元，增幅為43.9%。
截至二零一一年九月三十日止九個月，銷售原鋁及合金所錄得收益增加18.6%至8,038百萬美元，而二零一零年同期為6,778百萬美元。與第三季相同的趨勢推動收益於九個月期間上漲。
銷售成本
銷售成本增加321百萬美元或16.4%至截至二零一一年九月三十日止三個月的2,282百萬美元，而二零一零年同期則為1,961百萬美元。成本上升的主要原因為電費及電力增加以致能源成本增加、對主要生產人員實施新的獎勵制度以致人員開支增加及原材料成本隨着原料採購價上漲所致。於二零一一年第三季，盧布兌美元的平均匯率較二零一零年第三季升值，從而對於二零一一年第三季以盧布列值的開支造成負面影響。
經營業績及經調整EBITDA
於二零一一年第三季的經營業績為552百萬美元，較二零一零年同期的433百萬美元增加27.5%，即正經營利潤率分別為17.5%及16.0%。利潤率增加主要反映倫敦金屬交易所的鋁價及超出倫敦金屬交易所的溢價上升的正面影響，以及分銷、一般及其他經營開支減少所致。
經調整EBITDA，即經調整攤銷及折舊、減值費用及出售物業、廠房及設備的虧損後的經營業績，於二零一一年第三季增至705百萬美元，而二零一零年同期則為564百萬美元。正經營業績乃影響是次增幅的主要因素。
財務收入及開支
二零一一年第三季的財務收入增加100百萬美元至104百萬美元，而二零一零年同期則為4百萬美元，主要由於外匯收益於二零一一年第三季確認所致。
二零一一年第三季的財務開支減少54.4%至319百萬美元，而二零一零年同期則為699百萬美元，主要由於嵌入式衍生工具的估值變動所致（自二零一一年初開始，估值乃根據合約承諾的電力及產能數量得出，與每月向交易系統管理人提交的通知期限一致，而在此之前嵌入式衍生工具的功能就整個合約期限進行重估）。長期電力及其他供應合約中所載並在期內實現的付予對方的倫敦金屬交易所掛鈎價格調整溢價於二零一一年及二零一零年第三季分別為79百萬美元及23百萬美元，已計入衍生金融工具的公平值變動內。於二零一零年第三季，衍生金融工具的公平值變動亦包括延長至超逾通知期限的合約期間的嵌入式衍生工具重估，金額為400百萬美元。同時，與OJSC MMC Norilsk Nickel（「Norilsk Nickel」）的股價掛鈎的金融工具重估於二零一一年第三季達61百萬美元，而於二零一零年第三季則為7百萬美元。
銀行貸款利息開支（包括銀行開支）及關聯方貸款利息開支減少101百萬美元或34.2%至二零一一年第三季的194百萬美元，而二零一零年同期則為295百萬美元，主要由於在可比較期間，應付國際及俄羅斯貸款人的本金額減少及所有國際銀行及Onexim的息差減少所致。
期內純利
鑒於上文所述，於截至二零一一年九月三十日止三個月，俄鋁錄得純利為432百萬美元，而截至二零一零年九月三十日止三個月的純利則為29百萬美元。
經調整純利
任何期間的經調整純利乃界定為經就分佔Norilsk Nickel的業績的淨影響、嵌入式衍生金融工具的淨影響、重組債務的實際息率支出超出票面息率支出的金額及非流動資產減值的淨影響作出調整的純利。截至二零一一年九月三十日止三個月，經調整純利增至290百萬美元，而二零一零年同期則為143百萬美元。正經營業績為取得該增長的主要因素。
截至二零一一年及二零一零年九月三十日止三個月，持續經營業務的分部業績率（按分部溢利佔總分部收益的百分比計算）就鋁分部而言，分別為25.7%及19.4%，氧化鋁分部則為0.2%及12.3%。鋁分部利潤率上升的主要推動力披露於上文「收益」、「銷售成本」及「經營業績及經調整EBITDA」各節。在可比較期間材料（主要為燃油、鋁土礦、氫氧化鈉等等）的採購價的上升領先於氧化鋁的售價（與倫敦金屬交易所的鋁價掛鈎），為氧化鋁分部的利潤率大幅下降的主要原因。
www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20111114/LTN20111114046_C.pdf
前瞻性陳述
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