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香港, 2014年12月11日 - (亚太商讯) - 临近年尾，港股市场多隻重量级新股隆重登场，作为中国最大的商业地产运营商，大连万达商业地产股份有限公司（3699.HK）压轴登台，集资最多297.6亿元，有望夺下「集资王」宝座。儘管市场仍对内地房产政策的反复表示持担忧情绪，但是万达商业凭藉创新的商业理念实现独特的现金流平衡模式，受到市场广泛关注，具有吸引力。
基石认购超半数 万达商业衝击集资王宝座
根据招股文件显示，万达商业是次共发行6亿H股股份，招股价介乎41.8至49.6元，集资额约为251亿至298亿元；若行使15%超额配股权，集资额最高可达342亿元，顺利发行后，将问鼎2014港股市场「集资王」宝座，成为近四年来港股最大IPO，也将是近10年来港股最大的地产行业IPO之一。
对于早前集资额下调的市场传言，在本週二（9日）举办的关于全球发售的新闻发佈会上，管理层正面回应，上市集资额「一直只有这个数字」，同时表示招股情况理想，来自欧美及中东的基石投资者阵容亦反映出万达商业受到资本市场的认可。万达商业目前已获海内外12家基石投资者认购超过20亿美元（约156 亿港元）股份，以集资额下限计，占比达62%。其中包括科威特投资局（KIA）、中国人寿（2628）及平安保险（2318）两大保险公司，以及全球最大对冲基金之一的奥氏资本，阵容空前鼎盛。
突破传统的商业模式 实现现金流平衡
与传统的房地产开发模式不同，万达商业通过多年摸索，创造了独特的现金流平衡模式。公司旗下物业的预售及销售为开发投资物业及酒店提供充裕的资金，并平衡整个开发项目的经营现金流，而投资物业及酒店项目可满足消费者日益多样化及多方面的需求，亦可提升位于同一综合体中开发物业的销量，公司旗下的豪华酒店及投资物业大部分位于同一综合体内，相辅相成，可增加整体商业吸引力、品牌知名度及客流，从而进一步提升其资产价值。同时在选择项目时，万达商业通过科学、完善的项目决策体系，在项目开工前就进行规划测算，保障每个项目的现金流基本平衡。
其招股书披露，万达商业首9月合约销售额为971亿元人民币，引发外界担忧能否达成全年目标。公司管理层回应，由于商业物业销售週期所致，大量销售会集中在下半年进行，万达商业地产从项目的发展到开发规划和销售业绩的达成都是按照公司严格的计划来推进的，公司有信心实现全年销售目标，为市场上观望的投资者吃下「定心丸」。
全年盈利可期 选择性进入三四线城市
据招股书披露，根据公司为上市准备的盈利预测，预计2014年全年收入1,170亿元，其中销售收入1,017亿元（较2013年增加35%以上）。在招股书中，公司已对2014年淨利润预测进行了披露，预计全年归属于母公司股东淨利润不少于240.27亿元人民币，剔除公允价值变动后的核心淨利润143.02亿元。招股书中披露的盈利预测是公司作出的谨慎保守的估计，对于实现这一目标，公司充满信心。
截至2014年9月30日止,万达商业的平台遍佈全国29个省、114个城市，业务所覆盖的区域的GDP占到全国的70%，人口占到全国的40%。目前，超过60%的购物中心位于一、二线城市，三、四线城市大型商业中心市场相对空白。而市场研究显示，内地三四线城市正处在升级换代的阶段，三四线城市大型商业中心市场相对空白。在城镇化进程中，每一个城市都非常需要大型综合性的商业设施。基于当前的这种商业和服务业市场的发展需求，万达的发展将继续立足国内一二线城市，有选择的进入三四线城市，藉助三、四线城市巨大的商业消费潜力，寻找巨大发展空间。
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