无惧宏观市场疲弱气氛红星美凯龙上升空间巨大

2016年1月29日 06時02分

香港, 2016年1月29日 - (亚太商讯) - 国内宏观经济疲软，增速持续放缓，但未影响国内家居建材行业的增长。据行业专家最新报告，2015年家具与家居行业的零售销售额仍有高达10%的增长，跑赢国内GDP增速。市场人士预计，中国领先的家居装饰及家俱商场运营商红星美凯龙（01528）2015年的净利润增长强劲，将继续领跑整个家居建材行业，又预计公司将派出高股息。背靠现有的双轮驱动业务模式，红星美凯龙将加大力度发掘潜力无限的市场蓝海，前景值搏。

市场绝对领先地位与多个领域龙头结盟
尽管宏观经济氛围还是较疲弱，红星美凯龙作为行业的绝对领先者，去年逆市扩张保持了规模和管理的强优势；同时旗下商场经营稳健，出租率高、租金稳定增长。公司独特的「重资产+轻资产」商业模式带来稳定的现金流的同时保证了公司的快速增长。红星美凯龙是行业绝对领先的龙头，在全国120多个城市布局176家店。红星美凯龙在全国100多个城市专业家装家具商场市场份额第一。商场很多升级到第8代、9代，且统一商场的装修风格、规范商户定价、试点统一收银、以及强大售后服务提高客户购物体验。

近年来，红星美凯龙在不同领域的龙头建立战略合作关系，先后通过与海尔金融合作打通1.5万实名用户资源，再通过与万科、世茂等地产企业的深入合作2000多个楼盘，开掘上亿业主资源培养潜在会员。预期公司与更多企业的战略合作，能形成基于互联网的整个产业链的生态化，红星美凯龙将在议价能力、出租率、品牌输出率等各指标上获得更大效益。

投资价值被市场低估接连获国际机构力撑
除了备受国内消费者的支持，红星美凯龙备受国际机构肯定。去年上市后不久，于9月21日、29日红星美凯龙分别获惠誉「BBB+」公司评级以及标普「BBB」公司评级的大中华区信用体系评级，充分反映红星美凯龙财政及业务状况良好，上市2个月，红星美凯龙就被纳入「恒生综合大中型股指数成份股」，进入沪港通的股票范围。早前，中金公司指出，红星美凯龙作为国内家居零售龙头，在零售渠道上的价值和品牌效应，支持公司带来很强的议价能力和出租率。红星美凯龙市场份额未来有望持续增长，给予确信买入评级，给予目标价16港元。其他国际投行如花旗、大摩、高盛亦都对红星美凯龙强烈看好。

去年11月初红星美凯龙发行50亿公司债，成本4.5%，用于替换原有银行贷款，使得公司整体融资成本及财务费用大大下降。预期红星美凯龙完善的轻重资产双轮驱动的经营模式将完美支持「互联网+」战略，强大的线上线下优势将为业务产生协同效应，直接利好红星美凯龙长远发展。公司近期也吸引了原苏宁集团副COO兼运营总部执行总裁李斌先生加盟，全面负责红星美凯龙互联网业务，相信公司新的一年将全面发力互联网业务。加上红星美凯龙近期启动A股上市的准备工作，回归A股，公司的估值将会提升。受股市持续弱势行情拖累，公司的真正投资价值一直被资本市场忽略，建议投资者可现价吸纳。

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