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香港, 2016年4月22日 - (亚太商讯) - 据香港《橙新闻》2016年4月22日报道，亚洲首富王健林行事往往出人意表，观乎其发家史，可见其身段极为灵活，每局棋走来都总叫人雾里看花，未到最终一步都猜不透纵横去向。
近日忽然提出要私有化上市旗舰万达商业（3699），又是一奇招。说是因为香港的Ｈ股股价低迷，回去Ａ股估值会大幅提高，赚个大差价。但以王健林的往绩来看，逻辑太过浅显易懂反而让人迷惑。要知道，当年万达商业为了在Ａ股上市，筹备经年，投入资源不菲，苦苦排队。但后来竟然在老王一声令下，以不到半年时间，就跑到了香港上市，还成为当年集资额最高的新股王。
当年弃Ａ转Ｈ这步棋，可谓震撼市场，一个筹备多年的项目说推倒就倒。到现在，上市才过了15个月，就改弦换辙，又要将香港上市地位撤消。这种办大事，大开大合的举动，真把人惊得瞠目结舌。不过由此可观察到王健林的作风，从来不会被框条限制，只要有利可图，早上的决定晚上即可更改。这亦是在短短30年间，万达由藉藉无名的小企业，变身成跨国巨企的最重要推动力——灵活的决策。故此话说回来，现在市场有人开始吹风说万达商业私有化是势在必行，不计成本都要成事，只要买上去，王健林就要被逼加价。如此判断只能说太不了解王健林的生意经。首先，万达商业公布的私有化作价48元，与当年上市价一样，这可解读为王健林不想占小股东便宜，但他不占别人便宜，不代表别人就能占他便宜。若市场价偏高于私有化目标价，成本大增下，王健林还是否一定执意要私有化？要知道私有化这个买卖不是意气之争，一切是为了有利可图。若成本增加，时间拖延，局面拉锯，会否又再重演当年当机立断弃Ａ转Ｈ的故事？其次，除了要考虑王健林的决心外，更重要的，是要计算到香港资本市场水深大鳄多的特点。对冲基金沽空图利的难度并不甚高。目前要达到否决万达私有化建议的持股金额不过30亿港元，对冲基金若能拉拢一批小型机构股东组成同盟，要否决实在不是难事。与此同时，目前在市场上借货沽空万达的成本不过年息几厘，对冲基金的可行方法是，在私有化投票之前的一段时间，大量建立空仓，同时借市场吹风，不断传王健林会不惜代价私有化，吸引散户入市，抬高股价。到去到投票日时，一举否决私有化建议，股价肯定会因此大泻，若一旦跌回私有化公布前的市场价，沽空盘的获利空间超过两，三成。当然，这个情景会否出现还要看对冲基金中有否胆大之徒。但目前看来，市场已有异象，万达在公布私有化前，每日平均沽空率在2 成以上，意即有两成的投资者认为股价会跌。但在公布私有化股价大幅大涨后约一周时间，沽空率徘徊在4%至8%，反映大家都不认为股价会跌了。不过，奇怪的是，去到本周，沽空率又回复到双位数水平，最高更达到3成，这伴随着股价连续几天轻微上升，这里面是否已有大鳄在筹备大茶饭？
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