不畏市场环境波动邮储银行招股成功估值合理后市增长空间巨大

2016年9月22日 11時28分

香港, 2016年9月22日 - (亚太商讯) - 本周美日央行举行议息会议，金融市场有波动。市场普遍预期美国联储局议息后维持利率不变，加上日本央行早前在负利率等量宽措施上言行不一致，增添后市的不确定性。港股市场受波动，投资者对新股极度谨慎，散户对于新股认购更持观望态度。

市场分析认为，邮储银行（1658）过去三年净利润年均复合增长率达8.4%，高于其他大型商业银行平均水平，其估值合理并为投资者预留水位，预期未来的盈利增长亦会较港公布业绩的一众内银为高。

中国邮政储蓄银行（01658）重启超大型新股来港上市之门，领头提振新股热潮，于暴风雨前夕截飞。在部分新股因市况调整发售计划的市况下，市传邮储银行香港公开发售认购获得2.6倍覆盖，冻结资金约82.5亿港元，逾3万份申请。由于集资额及市值均异常庞大，作为近两年全球「集资王」无疑为港股新股市场增添信心。市场分析预期上市后将获纳入大型指数。

定价合理为投资者预留水位

此次邮储银行招股定价合理，市场分析认为，邮储银行为投资者及市场预留水位，后市增长空间巨大。此外，市场憧憬其上市后或会很快纳入富时中国50指数及MSCI中国指数，引资金持续追入。鸿升证券资产管理部董事总经理陈蓓敏表示，邮储银行是次招股以定价计，相等于2016年预测市帐率为0.94至1.02倍，若以较低端定价，吸引力较佳。香港股票分析师协会永远荣誉主席林家亨亦表示，邮储银行招股价之预期市盈率及市帐率均高于一般内银股，并建议投资者作中长线持有。

在国际配售方面，邮储银行引入有6名「国家队」基石投资者为其保驾护航，合共认购58.5亿美元股份。其中，中国船舶重工集团及上海国际港务集团，分别认购约34亿及33亿股股份，另外，还包括海航集团、国家电网、中国诚通及长城环亚国际投资，相关股份设有6个月禁售期。此外，除基石外的部分传已经获5倍超额，并且投资者类型多样化，包括国际、本港和国内的长线基金、对冲基金、企业投资者以及高净值个人。加之券商用于稳定后市的「绿鞋」相对H股可流通股份的影响程度，减轻投资者对上市后股价表现的忧虑。

业务独特具优势长远投资价值可期

获益于业务增长潜力大，坏账率低以及服务社区、小微与「三农」的独特优势，邮储银行过去三年净利润年均复合增长率达8.4%，投资者普遍认为邮储行实力非常。据其招股书显示，邮储银行不涉足不熟悉风险的业务领域，其坏账率较低。截至今年一季度末，该行的不良贷款率为0.81%，拨备覆盖率为286.71%，均显著高于其他大型商业银行的平均水平。邮储银行6月底的不良贷款率更由0.81%下降至0.78%。知名股评人陈永陆表示，邮储银行有显著的资金成本优势，2015年银行付息负债的平均付息率为1.94%，低于其他大型商业银行，建议投资者留意。

耀财证券市场总监郭思治称，邮储银行作为内地领先的大型银行，个人客户超过5亿户，银行营业网点亦逾4万个，属全国之冠。事实上，除规模上具优势外，多项财务指标亦冠绝同业。该行的战略定位，完全契合宏观经济转型发展趋势，具有巨大的业务成长潜力。通过此次发行，投资者已经充分认可邮储银行在其领导班子带领下取得的成绩，以及邮储银行未来强劲的增长潜力，这种认同将来会在未来很长时间内支持公司的发展。

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