激活港股IPO市场复宏汉霖超额认购受追捧

2019年9月23日 19時27分

香港, 2019年9月23日 - (亚太商讯) - 据报道，2018年中，港交所订立上市新规，开始接纳未盈利的生物科技股上市集资，其时外界普遍忧虑相关股票风险过高。对此，港交所行政总裁李小加表示，生物科技公司的制药过程均受到国家高标准和清晰的监管，港交所亦对这些公司的上市设定了特殊讯息披露要求，因此在严格监管和高透明度下，相信投资者可以衡量及评估买卖的风险。

此后，多家生物科技公司来港上市，至今已挂牌交易的未盈利生科公司共有8家，复宏汉霖（2696.HK）将作为第9家，拟于本月25日在联交所主板挂牌上市。

复宏汉霖基本面突出未来表现可期

回顾近期港股市场走势，整体而言是寒风吹袭。恒指成交额逐步萎缩，全日成交录得只有约600-700亿港元；IPO市场更是沉寂，8月以来只有一只市值不到5亿的奀股上市。此时复宏汉霖的上市，打破冻结已久的资本市场，成为9月的破冰第一股。目前复宏汉霖已截止招股，据消息透露，公开发售部分已获超购数倍，机构投资者也已经全额覆盖。

受复宏汉霖上市的利好消息带动影响，生科板块交投变得活跃，多只股票在9月第3周的交易量录得明显上升。复宏汉霖作为高市值的创新生物制药公司，目前的产品管线较为完整，旗下多只产品已进入后期临床阶段，HLX01（汉利康，利妥昔单抗注射液）更已成功商业化，基本面优势突出。根据公告，复宏汉霖的上市价已定为49.6港元，给投资者留足水位，前景可期。

开花结果待至「收获期」布局良好内外优势兼备

相比其他行业而言，生物科技股的产品研发至制造过程更为困难，一般都需要经历八年至十年的「播种期」，此时企业需要持续投放资金进行研发，因此只有支出，无法盈利，风险相对较高。但是，复宏汉霖目前已有完善的产品管线，旗下的HLX01已就非霍奇金淋巴瘤适应症获批进行商业化销售，表示公司已经完成播种阶段，将踏入「收获期」。

值得关注的是，旗下其他产品亦已踏入不同的临床试验阶段，例如HLX02（注射用曲妥珠单抗）及HLX03（阿达木单抗注射液）已完成3期临床试验、HLX04（贝伐珠单抗生物类似药）已进入3期临床试验阶段等，适应症涵盖转移性乳腺癌、转移性胃癌、斑块状银屑病、类风湿关节炎、非小细胞肺癌、转移性结直肠癌等多种不同病症，产品布局完善。 HLX01的商业化取得成功更标志着公司已有充分的市场营销经验，在HLX02等其他产品完成临床试验并推出后，将能受惠于营销网络创造更大利润。

除了完善的产品管线外，复宏汉霖亦透过招股书表示公司正在优化国际化的业务布局，现时已与Accord、Cipla、Biosidus、Jacobson及KG Bio签订了商业合作协议，对外授权覆盖全球92个国家和地区。随着复宏汉霖的产品陆续推出，广泛的业务布局有助公司提升销量并创造更大的盈利，业务外延条件充足。与此同时，国内的生物医药市场正值爆发期，国家医保政策更进一步带动了中国高价值抗肿瘤药物市场的需求，内生增长条件亦见充份。

竞争者方面，据了解，复宏汉霖前两个生物药与后续竞争者的进展相距约18个月的进度，而在这一年半的期间，复宏汉霖可以优先取得市场上的关注，率先展开布局，饮得「头啖汤」，扩大其行业竞争优势。

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