中手游迈入招股第二日游戏多元客户黏性更高

2019年10月21日 16時01分

香港, 2019年10月21日 - (亚太商讯) - 在本港，随时随地均可以看到“低头族”埋头苦干地玩手机游戏，不管是乘车还是吃饭，一概“机不离手”，更甚者会花上大笔金钱课金。这种风气造就了手游行业的爆发性发展。根据易观智库的数据，自2010年以来，手机游戏成为了网络游戏中的一大焦点，而手游的易访问性，多元化等特质令手游日趋流行。2018年，国内的手游市场规模已达到1,451亿元人民币。此外，随着国内5G基站陆续建成，5G网络已覆盖全国多个地区，网络通讯将会变得更快捷，有望带动手游行业推上巅峰。在这个大环境下，国内手机游戏营运商及发行商——中手游科技集团有限公司（中手游；00302.HK）赴港集资上市。

中手游科技集团有限公司（00302.HK）
招股价：2.19至2.83港元
全球发售项下发售股份数目：
461,000,000股股份
香港占10%；国际占90%
招股期：10月19日至10月24日
预期定价日：10月24日
预期上市日：10月31日

多样IP带来重大优势热门组合提升玩家黏性

虽然手游吸金的能力很高，但是手游开发商及营运商要取得盈利却非易事。回顾港股的手游板块，除了腾讯（700.HK）以外只有寥寥12家公司，足以左证这一点。据了解，手游的平均开发周期为6至10个月，而其平均生命周期只有约6至12个月，利润与开发成本难以平衡。然而，中手游却成功克服了这一难题。

根据招股书，中手游是领先的IP游戏营运商及发行商，截至2019年6月30日，中手游拥有最大的IP储备，包括31项IP授权以及68项自有IP。多IP的特质为公司带来两个大优势，一是游戏业务的多元性及多样性，二是IP游戏为公司带来的可观收益。根据招股书，中手游目前拥有的IP包括多项举世知名的日本动漫，例如《龙珠Z》、《航海王》等，亦着手开发并筹划推出《家庭教师》等热门IP手游。游戏业务的多元性为公司带来多渠道的收入，中手游的收入不依赖单一游戏，而是纵观整个横向IP业务所产生的收入。

值得留意的是，在众多的游戏类别中，最适合根据IP开发的两种游戏类型是MMORPG和CCG。尤其是MMORPG，它具有一个完善的价值体系及小区以及健全的故事情节，游戏内容更加多样化，给玩家的代入感更强，同时玩家可以透过游戏与其他玩家进行互动。因此，MMORPG的强度更大，具有更长久、更稳定的生命周期，玩家的留存率也相对较高。与此同时，这类IP游戏也更容易吸纳既有IP的粉丝，令他们转化为游戏玩家，进一步带动游戏的玩家数量和营业收入，业务优势明显。

注册用户数显著提高游戏进入稳定期

作为手机游戏的开发及营运商，用户数对公司的业绩有重大影响，而招股书显示，中手游的用户数取得良好增长。截至2018年度，中手游的平均每月活跃用户逾1,100万人次，按年升约57%；每月付费用户逾77万人次，按年升约57%，当中ARPPU为人民币171.7元，按年微升0.8个基点；新注册用户总数高达6,685万人次，按年升接近一倍。而截至2019年H1，其平均活跃用户、每月付费用户已分别达1,399万人次及101万人次，ARPPU更攀升至250.6元。这些数据不但反映出中手游旗下游戏的玩家数量不但逐渐向付费玩家转移，而且付费玩家的“课金量”亦获得显著提高。

由于中手游最受欢迎的游戏大部分都处于稳定期，玩家数量仍然有待提升。前景方面，中手游目前多款游戏正在等候推出，因此也不必担心主力游戏进入后期阶段而影响公司盈利。招股书显示，中手游旗下已有29款游戏有望在2020年底前推出，当中包括著名日漫《航海王》、《家庭教师》，著名国漫《画江湖之杯莫停》，著名游戏《真三国无双》、《轩辕剑》等IP。值得注意的是，中手游正准备推出全球知名动漫《航海王》的第二款IP游戏《航海王热血航线》，有望重新带来航海王第一款IP游戏的强劲成长期，为公司制造可观的收入。

据了解，本次中手游招股上市已吸纳七位基石投资者，当中包括多家著名手机游戏公司和大型网络平台，反映出中手游的实力受到同业公司的肯定与认可。而在定价方面，中手游的招股价介乎2.19港元至2.83港元，价格区间和定价优势明显。

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