無懼宏觀市場疲弱氣氛紅星美凱龍上升空間巨大

2016年1月29日 06時00分

香港, 2016年1月29日 - (亞太商訊) - 國內宏觀經濟疲軟，增速持續放緩，但未影響國內家居建材行業的增長。據行業專家最新報告，2015年家具與家居行業的零售銷售額仍有高達10%的增長，跑贏國內GDP增速。市場人士預計，中國領先的家居裝飾及傢俱商場運營商紅星美凱龍（01528）2015年的淨利潤增長強勁，將繼續領跑整個家居建材行業，又預計公司將派出高股息。背靠現有的雙輪驅動業務模式，紅星美凱龍將加大力度發掘潛力無限的市場藍海，前景值搏。

市場絕對領先地位與多個領域龍頭結盟
儘管宏觀經濟氛圍還是較疲弱，紅星美凱龍作為行業的絕對領先者，去年逆市擴張保持了規模和管理的強優勢；同時旗下商場經營穩健，出租率高、租金穩定增長。公司獨特的「重資產+輕資產」商業模式帶來穩定的現金流的同時保證了公司的快速增長。紅星美凱龍是行業絕對領先的龍頭，在全國120多個城市佈局176家店。紅星美凱龍在全國100多個城市專業家裝家具商場市場份額第一。商場很多升級到第8代、9代，且統一商場的裝修風格、規範商戶定價、試點統一收銀、以及強大售後服務提高客戶購物體驗。

近年來，紅星美凱龍在不同領域的龍頭建立戰略合作關係，先後通過與海爾金融合作打通1.5萬實名用戶資源，再通過與萬科、世茂等地產企業的深入合作2000多個樓盤，開掘上億業主資源培養潜在會員。預期公司與更多企業的戰略合作，能形成基於互聯網的整個產業鏈的生態化，紅星美凱龍將在議價能力、出租率、品牌輸出率等各指標上獲得更大效益。

投資價值被市場低估接連獲國際機構力撐
除了備受國內消費者的支持，紅星美凱龍備受國際機構肯定。去年上市後不久，于9月21日、29日紅星美凱龍分別獲惠譽「BBB+」公司評級以及標普「BBB」公司評級的大中華區信用體系評級，充分反映紅星美凱龍財政及業務狀况良好，上市2個月，紅星美凱龍就被納入「恒生綜合大中型股指數成份股」，進入滬港通的股票範圍。早前，中金公司指出，紅星美凱龍作為國內家居零售龍頭，在零售渠道上的價值和品牌效應，支持公司帶來很強的議價能力和出租率。紅星美凱龍市場份額未來有望持續增長，給予確信買入評級，給予目標價16港元。其他國際投行如花旗、大摩、高盛亦都對紅星美凱龍強烈看好。

去年11月初紅星美凱龍發行50億公司債，成本4.5%，用於替換原有銀行貸款，使得公司整體融資成本及財務費用大大下降。預期紅星美凱龍完善的輕重資產雙輪驅動的經營模式將完美支持「互聯網+」戰略，強大的線上線下優勢將為業務產生協同效應，直接利好紅星美凱龍長遠發展。公司近期也吸引了原蘇寧集團副COO兼運營總部執行總裁李斌先生加盟，全面負責紅星美凱龍互聯網業務，相信公司新的一年將全面發力互聯網業務。加上紅星美凱龍近期啓動A股上市的準備工作，回歸A股，公司的估值將會提升。受股市持續弱勢行情拖累，公司的真正投資價值一直被資本市場忽略，建議投資者可現價吸納。

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