信義能源控股有限公司公佈於香港聯合交易所有限公司主板上市計劃詳情

2018年12月10日 08時31分

以全球發售方式發售1,880,077,547股股份
發售價範圍介乎每股發售股份1.89港元至2.42港元
上市後將採納高派息率政策集團有意分派100%可供分派收入

香港, 2018年12月10日 - (亞太商訊) - 中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商信義能源控股有限公司（「信義能源」或「集團」）今天宣佈，集團以全球發售方式（「全球發售」）於香港聯合交易所有限公司（「港交所」）主板上市的計劃詳情。

投資摘要

- 按信義能源所擁有及管理在運營中的大型地面集中式太陽能發電場項目核准容量而言，集團為一家中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商。所有太陽能發電場項目均位於中國的戰略位置如安徽省、天津市、河南省、湖北省及褔建省，限產風險低。此等太陽能發電場項目相對新建，資產可用年期長，在上網電價政策下，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力，為集團帶來穩定的收益
- 首批組合的總核准容量為954兆瓦（共九個大型地面集中式太陽能發電場項目）。信義能源將於上市時收購核准容量為540兆瓦目標群組合的太陽能發電場項目（共六個大型地面集中式太陽能發電場項目）。上市不久後，信義能源將擁有及管理總核准容量共1,494兆瓦（共15個大型地面集中式太陽能發電場項目）
- 信義能源上市後將採納高派息率政策，集團計劃每個財政年度的分派金額將不少於可供分派收入的90%，並有意分派100%可供分派收入。截至2018年度的末期股息，預期分派相當於年內可供分派收入總額的50%；而在2019年及2020年，信義能源則預計宣佈及分派相當於可供分派收入100%的中期及末期股息
- 信義能源作為信義系旗下的公司，集團管理層具有豐富的上市公司管理和運營經驗，提高營運效率，減少營運及維護成本。此外，信義能源於上市後將繼續為信義光能非全資附屬公司，擁有對信義光能所開發或建造已完工及已併網大型地面集中式太陽能發電場項目的太陽能發電場的認購期權和優先購買權，加上信義光能卓越的太陽能開發記錄，有效支持信義能源的未來業務增長及股息增長
- 中國是全球規模最大且增長最快的太陽能發電市場，預期2017年至2020年太陽能電力裝機年需求量及太陽能發電場項目資本投資將繼續位居全球首位。2017年，中國連續五年成為全球規模最大的太陽能電力裝機市場，新增裝機容量達53.1吉瓦，佔年內全球太陽能電力裝機量的53%，市場發展潛力無限

發售詳情
信義能源計劃以全球發售方式發售合共1,880,077,547股股份（「發售股份」）（視乎超額配股權而定），其中90%將用作國際發售（視乎超額配股權重新分配），餘下10%則用作香港公開發售（可予重新分配）。國際發售股份中有765,967,547股股份將根據保證發售向股東信義光能提呈發售。信義玻璃（股份代號：868.HK）作為信義光能的股東已表示將參與保證發售，並可能按配額的比例認購額外的預留股份。指示性發售價（「發售價」）範圍介乎每股發售股份1.89港元至2.42港元。經扣除包銷費用及估計開支，假設發售價為2.155港元（即建議指示性發售價範圍的中位數）及超額配股權未獲行使，估計全球發售之所得款項淨額為39.10億港元。

香港公開發售將於2018年12月10日（星期一）上午九時開始，並於2018年12月13日（星期四）正午十二時結束。最終發售價及配發結果將於2018年12月20日（星期四）公佈。股份預期將於2018年12月21日（星期五）開始在港交所主板買賣，股份代號為3868，每手買賣單位為2,000股股份。

法國巴黎證券（亞洲）有限公司為是次全球發售的獨家保薦人、獨家全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。中銀國際亞洲有限公司、星展亞洲融資有限公司及香港上海滙豐銀行有限公司則為聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。

投資摘要
信義能源是中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商之一，屬高派息公司
就信義能源所擁有及管理在運營中的大型地面集中式太陽能發電場項目核准容量而言，集團是一家中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商，擁有並經營最初由信義光能所開發及建造的大型地面集中式太陽能發電場項目。信義能源的首批組合中已併網的太陽能發電場項目總核准容量為954 兆瓦（共九個項目）；根據目標買賣協定，信義能源將於上市時收購總核准容量為540兆瓦目標群組合的太陽能發電場項目（共六個項目），屆時其運營規模將達至1,494兆瓦（共15個項目），為信義能源帶來增長動力。

信義能源上市後將採納高派息率政策，計劃每個財政年度的分派金額將不少於可供分派收入的90%，並有意分派100%可供分派收入。截至2018年度的末期股息，預期分派相當於年內可供分派收入總額的50%；而截至2020年兩個年度，則預計宣佈及分派相當於可供分派收入100%的中期及末期股息。有別於其他太陽能發電場業務，信義能源並無從事太陽能發電場開發及建造業務，亦未有直接受到任何監管建造中國新太陽能發電場的政策影響。從其往績記錄可見，信義能源的電力銷售收益由2015年的3.13億港元增加至2017年的11.16億港元。截至2018年6月30日止六個月，首批組合太陽能發電場項目產生的收益為6.05億港元，而截至2017年6月30日止六個月則為5.86億港元。

根據斯格爾報告，按2017年12月31日的累計已併網大型核准容量計算，信義能源母公司信義光能在中國非國營太陽能發電場營運商中就中國太陽能發電場開發業排名第六，總核准容量為1,754兆瓦。信義能源於上市後將繼續為信義光能非全資附屬公司，擁有對信義光能太陽能發電場的認購期權和優先購買權，受惠於信義光能卓越的太陽能開發記錄、行業的領導地位以及其核准容量的規模，有效支持信義能源的未來業務及股息增長。

太陽能發電場項目表現可預測，資產預計可用年期長且風險低，上網電價政策支持投資回報確定性
信義能源的太陽能發電場組合包括已併入國家電網及產生收益的大型地面集中式太陽能發電場項目，使用優質、可靠及高效的技術，首批組合及目標組合的大型地面集中式太陽能發電場項目均位於中國的戰略位置如安徽省、天津市、河南省、湖北省及褔建省，由於家庭及工業電力需求增加，加上全年的太陽日照通常較平均值波動2-3%範圍以內，限產風險低且資產可用年期長，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力，交易對方風險極低，為信義能源帶來穩定的收益。首批組合內所有大型地面集中式太陽能發電場項目於過去四年間已全面投產，相關項目的核准容量維持不變。太陽能發電場的營運及維護開支一般較傳統能源低，加上組合內的太陽能發電場項目相對新建，與更換元件相關的維護開支並不大，而且無燃料成本波動風險。

根據上網電價政策，按中國國家配額制度建造的大型地面集中式太陽能發電場項目原則上20年內可就併網發電量按同一適用比率收取上網電價，而集團的首批組合按中國國家配額制度建造的大型地面集中式太陽能發電場項目原則上可於平均剩餘年期17年內按同一適用比率收取上網電價，相關的太陽能發電場項目已列入補助目錄，而這是收取電價調整的先決條件。此外，根據購電協議，國家電網必須購買信義能源太陽能發電場項目生產的所有電力。國家發改委亦已於2016年5月發佈用電時數保障政策，規定太陽能發電場項目的承購時數保障水平，不足部分將由國家電網足額補償，為信義能源提供穩定的可預計回報。

中國是全球規模最大且增長最快的太陽能市場，加上政府對可再生能源行業的優惠政策，為信義能源提供增長空間
全球太陽能電力裝機量快速增長，中國太陽能電力累計發電量由2011年的2.1吉瓦增加至2017年底的130.3吉瓦，複合年增長率為80.3%，增長潛力可見一斑。2017年，中國連續五年成為全球規模最大的太陽能電力裝機市場，新增裝機容量達53.1吉瓦，佔年內全球太陽能電力裝機量53%，預期2017年至2020年太陽能電力裝機年需求量及太陽能發電場項目資本投資將繼續位居全球首位。根據第十三個五年規劃，國家能源局進一步提升目標，太陽能裝機容量於2020年底前提高至105吉瓦。中國有關太陽能使用水平遠低於其他成熟的太陽能電力市場的比率，反映中國太陽能市場發展潛力無限，為信義能源提供可觀的增長空間。

自2009年起，中國政府推行一系列支持及鼓勵可再生能源行業發展的優惠政策，例如稅率優惠、全額保障收購、併網及調度優先權及用電時數保障、上網電價補貼以及太陽能裝機容量目標，旨在推動太陽能行業持續發展。今年5月31日，國家發改委、財政部、國家能源局頒佈實施《關於2018年光伏發電有關事項的通知》，主要針對新地面集中式太陽能發電場項目開發及建造。信義能源專注於太陽能發電場經營及管理，不會涉及太陽能發電場項目開發及建造，而信義能源目前所擁有及管理的太陽能發電場項目及目標群組合的太陽能發電場項目並無受到影響，亦不會改變目前現有太陽能發電場項目所收取的調整電價金額。所有信義光能的太陽能發電場項目（信義能源或會收購）儲備目前按中國國家配額制度建造及完成，並於併網之日起20年間將以適用費率獲取上網電價，因此有關新政策不但對集團無任何影響，更能反映信義能源作為太陽能發電場運營商的優勢及能力。

專業的管理團隊，全面的發展策略足以支持信義能源的未來業務增長
信義能源作為信義系旗下的公司，集團的專業管理團隊具有豐富的上市公司管理和運營經驗、擁有中國太陽能行業經驗及專業知識，並了解中國太陽能監管制度及太陽能行業的最新發展，有助信義能源把握市場機遇、管理及評估風險並制定業務發展策略，信義能源亦致力提高營運效率，減少營運及維護成本，有助增加整體股東分派，提升股東價值。

未來策略
展望未來，信義能源將致力維持及加強作為中國領先非國營太陽能發電場擁有人及營運商的地位。信義能源計劃通過收購長期訂約的太陽能發電場項目擴張業務及增長分派，從獨立第三方廠商收購太陽能發電場，重點收購相對新建的按國家配額建設或與信譽良好的電力收購方訂立長期電力購買協議，以及關注一些技術優良、經營表現可預測、經營風險及維護成本較低的大型太陽能發電場資產，並優先考慮利用外部債務融資進行收購，藉以獲得更高回報並降低風險。信義能源又計劃進一步豐富項目組合，憑藉其的業務往績、專業知識及市場經驗進軍中國其他省份，鞏固其行業領先地位，並以供求狀況良好且無產能過剩或限電問題的地區作重點收購準則，拓展集團的業務版圖。與此同時，信義能源亦會適時留意國外投資環境利好的成熟及新興市場以拓展太陽能發電場業務，以及考慮其他可再生技術及經營可再生能源發電資產的能力，並將於日後評估收購及合資機會，有助其項目組合作多元化增長。信義能源亦會密切監察可再生能源趨勢發展情況及發展相關技能，期望透過發展內部實力，或與不同行業參與者達成戰略合夥以提高整體競爭力。為確保擁有充足的財務資源以把握日後收購的機會，信義能源會維持審慎的資本架構及穩健財務政策，發掘期限較長的債務融資及實現債務到期狀況多元化，並計劃維持股息政策，為股東提供穩定的股息及維持股息長期持續增長。

財務摘要

截至12月31日止年度截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年複合年
增長率 2017年 2018年變動
千港元千港元千港元 % 千港元千港元 %
收益 313,030 968,291 1,116,044 88.82 585,652 604,549 3.23
毛利 225,584 719,804 827,798 91.56 446,820 447,689 0.20
本公司權益持有人應佔溢利 256,088 659,005 719,639 67.63 391,679 363,651 -7.16
經調整EBITDA 293,456 922,132 1,053,888 89.51 559,946 552,376 -1.35
可供分派收入 163,708 499,756 594,368 90.54 313,516 314,428 0.29

所得款項用途
假設發售價為每股發售股份2.155港元（即指示性發售價範圍的中位數），以及假設超額配股權未獲行使，所得款項淨額（經扣除包銷費用及估計開支）預計為39.10億港元，並將用於下列用途：

項目 / 概約百分比
支付協定購買價，其中50.0%的前期款項將於目標收購完成後結清，而餘下餘額將根據目標買賣協議於(a)上市日期第四週年及(b)收取根據目標組合項下太陽能發電場項目發電的電價調整應收款項後提前分期結清：90.0
營運資金及為減低利息開支而進行的貸款再融資：10.0

信義能源控股有限公司
信義能源是一家中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商，擁有並運用優質、可靠、高效的技術經營大型地面集中式太陽能發電場項目，所有項目均位於中國的戰略位置如安徽省、天津市、河南省、湖北省及褔建省，限產風險低，資產可用年期長，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力，為信義能源帶來穩定的收益。首批組合的總核准容量為954兆瓦（共九個項目）。根據目標買賣協定，信義能源將於上市時收購核准容量為540兆瓦目標群組合的太陽能發電場項目（共六個項目），上市後其運營規模達至1,494兆瓦（共15個項目）。信義能源將採納高派息率政策，每個財政年度的分派金額將不少於可供分派收入的90%，並有意分派100%可供分派收入。

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